背景：当采暖季尾端串联“金三”旺季，供应端限产与需求端释放的理想化的互推或支撑钢价坚挺。然而，3月废钢市场整体却呈现弱势状态，整体涨跌两难。如今的废钢市场，多种因素共同作用，博弈制约的同时又不乏相互推动助力，税法新政的推出也给废钢市场掀起一轮跌价潮。截至发稿风向标主流钢厂沙钢废钢在税改和弱势行情下下调80，调后：重一2640重二2590重三2540炉一2660炉二2610剪中2490含税到厂价。“金三”已无缘，把握“银四”且看小编围绕以下方面浅述己见。
到货方面：Mysteel废钢到货快讯，截止2日发稿统计华东某主流大型钢企昨卸16523.36吨，环比前日增3.12%；今总计到船65条，海船11艘，大小161车，压块54车。3月份累计到货量47.02万吨，相比月耗持平，目前日均到货相比日耗基差缩小。
宏观方面，3月31日晚间，国务院关税税则委员会决定，从2019年4月1日起，对原产于美国的汽车及零部件继续暂停加征关税，暂停加征关税措施截止时间另行通知。官方表示，此举是中方对美方推迟提高税率措施的积极回应，是为促进双方经贸磋商采取的实际举动。希望美方与中方一道共同努力，加紧磋商，朝着终止贸易问题的目标作出切实努力。目前，中美贸易关系缓和迹象明显，预期对出口将形成推动作用。并且，除此利好消息之外，3月份制造业数据向好，也显示制造业在逐渐回暖。3月制造业PMI大幅回升，重返50%的荣枯线上方，非制造业PMI也攀升至6个月新高。尽管PMI指数回升会受到季节性因素影响，但也反映出稳增长政策效果在进一步显现，经济出现企稳信号。之前，市场担忧的宏观经济下行的压力正在逐步转弱。
成材现货方面，随着黑色系多数品种延续涨势，螺矿继续录得较大涨势。铁矿石一马当先，以3.68%的幅度领涨黑色系，螺纹钢1905已连涨三日，从最低的3673到最高3850，累计涨幅达到177元之多。受此提振，现货市场氛围向好，商家心态积极，继续拉高报价，宏观情绪的回暖，加上旺季需求的稳健表现，成为多头资金上行的重要逻辑，目前市场贸易商看涨心态较浓。唐山钢坯出厂稳报3450元/吨，今日直发一般，仓储现货全天3510-3520元/吨低价成交，市场整体表现不温不火。
废钢方面，废钢价格的波动同样受期钢盘面及下游成材制约。期现市场的良好表现主导废钢跌后企稳反弹，截至发稿国内市场废钢价格小幅波动，东北、华北、中南地区部分钢厂废钢采购价格小幅上调20-30元/吨；华东地区钢厂采购价格则是稳中有降，降幅也多在20元/吨左右。从需求情况看，今日市场成交略有好转，不少钢厂理顺税率后开始正常接货。相关品种铁矿石更是凭借巴西矿3月份发货量大减的消息而持续走强，废钢市场心态稍有改观。
事实上，4月1日税改正式落地后，钢厂下调含税价逐步告一段落。虽然下调含税价仍有余波，但继续用含税价下调的油头来制造下跌的趋势已经衰竭且逐渐透支。而废钢贸易商也基本从跌价预期中逐渐清醒，剩下的就是回归废钢最根本的供求关系的时候了。
综合大环境理性而言，小编认同市场大多数贸易商的看法：即虽然4月1号开始正式开始新的增值税标准，但从下游钢企来说，随着4月份高炉开工率逐渐上升，复产启动，供给端势必会逐渐宽松，而且年初开始到现在去库存速度由于税点的下降带来库存成本下降，以及期现基差的扩大，使得春节之前的期现套保资源可以获得解套的情况下事实上有所放缓，中游焦企利润勉强维持温饱，大家一致认同降税不降价的政策，类比至废钢沙钢事实上就是在贸易商恐跌抛货中顺势将不含税价格降了30左右仁义价而已。周末再加上PMI数据的利好，近期现货端的钢材市场已经出现小幅反弹，且1905合约即将进入交割，期货往现货去靠的可能性更大。那么随着天气回暖及南方阴雨天气减少，建筑业开工活动加速，相关制造业也出现复苏，除此之外，积极的财政政策也成为制造业回升的重要原因。伴随基建项目审批落地及资金到位，基建投资有望维持企稳回升态势。
值得强调的一点是：由于废钢价格连续下跌，电弧炉利润小幅回升，由于利润的快速攀升，电弧炉的开工率近日升高较快，上月停产较多的高转炉，4月也将陆续复产，铁水产量回升，那么转炉的复产部分也重新开始加入配比10%-18%的废钢量。电炉钢产量以及产能利用率预见会达到一个高峰。按照目前的废钢市场价格，大部分地区的电炉钢均有150-180元/吨的毛利，因而，电炉钢产量会进一步增加，达到一个新的峰值，进而造成供给侧的压力增大，这也使得废钢不具备大涨的可能。综合来看，废钢市场我认为或因临近清明节的阶段性阴雨天气成交受阻或有一波低位维稳偏震荡期，整个4月废钢看涨的逻辑要比看跌更合理一点，呈现“前低后高”的态势，但涨幅空间相对有限。
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