核心观点：
宏观：近期降准落地提振资金市场信心，但年前宏观政策不具备持续发力的可能，预期方面难有大幅提升。
基本面：由于独立电弧炉钢厂将集中停产进入放假模式，停产不停收压价收货意愿偏高，而钢厂废钢冬储已接近尾声，废钢需求大幅减弱，多数钢厂将维稳运行；市场方面货场也将陆续放假，市场出货意愿不大，成交较为有限，即将进入有价无市状态。需注意政策扰动对盘面冲高回落的风险，而节前废钢基本面保持双降格局不变，市场收尾阶段也将对价格涨跌关注度下降 ，短期废钢上涨驱动难寻，但低位支撑尚存。
上周回顾：钢厂区域化按需采购 废钢价格窄幅回调
上周国内主要城市废钢价格弱势下跌，截止1月26日，Mysteel废钢价格指数3045.3元/吨，周环比跌幅0.55%，45个主流城市废钢均价为2632.7元/吨，周环比跌16.8元/吨。
1、螺废、板废价差两周双增 钢厂利润持续修复
截止1月26日，螺纹钢与废钢价差为1019.5元/吨，周环比增加43.2元/吨，年同比减少93.3元/吨；热轧与废钢价差为1049.8元/吨，周环比增加62.9元/吨，年同比减少36.8元/吨，。从数据来看，螺废差、板废连续两周大幅增加，且重新回到千元/吨以上，周内受国债消息及降准落地双重利好，刺激资本市场情绪回暖，叠加成材数据显示供需结构良好，进一步拉涨钢价，而废钢的窄幅回调表现弱于成品材，钢厂利润得以走扩。
2、矿焦价格高位坚挺 废钢性价比优势扩大
以江苏地区计算为例，截止1月26日，江苏地区废钢与铁水价差倒挂249元/吨，周环比减少20元/吨，废钢与铁水价差值继续缩小。Mysteel调研的211家长短流程钢厂综合废钢比22.04%，较上周环比增0.018%。铁废差来看，目前废钢较铁水成本倒挂241元/吨，废钢较铁水性价比优势扩大，由于宏观政策提振资金市场，铁矿期现保持强势趋向，煤焦因煤矿事故及放假影响供应紧张，价格仍有支撑，传导至铁水成本其重心依旧偏高，废钢经济效益偏强局面短期难以扭转。
【基本面情况】废钢结构供需双降 钢厂库存小幅积累
1、供应方面：基地收货进入尾声 资源供应将进一步缩紧
截止1月25日，我的钢铁300家钢厂废钢日到货总量57.68万吨，较上周减少3.99万吨，降幅6.48%；月环比减少 0.55万吨，降幅0.95%； 年同比增加38.09万吨，增幅194.41%（去年同期处于春节）。数据显示，自产废钢、工业产废持平，折旧废钢略有增加，年底将至市场陆续进入尾声，物流放假使得运输受阻，基地年后看涨心态下出货速度大幅减缓甚至只进不出，尤其部分合同场地有意年前适当充库以备2月之需，产废端也因放假废钢产量持续下滑，市场废钢资源交投活跃度降低，因此钢厂整体到货量延续下滑走势。
2、需求方面：电炉陆续发布停产放假 废钢需求继续走弱
截止1月25日，我的钢铁300家钢厂废钢日消耗总量54.52万 吨，较上周减少1.03万吨，降幅1.85%；月环比减少2.26万吨，降幅3.98%。Mysteel调研全国87家独立电弧炉钢厂，平均开工率64.23%，周环比下降3.81%，月环比下降9.40%；产能利用率54.74%，周环比下降3.68%，月环比增加40.65%。目前成材现货市场涨势不显，钢厂原材料成本上升，生产成品累库压力加剧，不少钢厂发布减产停产放假计划，电弧炉钢厂考虑利润仍在避峰生产，不过因废钢性价比偏强，长流程钢厂用废量增加，弥补一部分电炉停产带来的废钢需求缺口，但钢企多根据自身情况调整生产时间，短期废钢需求将继续走弱。
3、库存方面：供需双双回落 钢厂略有累库
截止1月25日，我的钢铁300家钢厂废钢库存总量709.56万吨，较上周增加27.07万吨，增幅3.97%；月环比增加104.24万吨，增幅17.22%；年同比增加155.20万吨，增幅28.00%。数据来看，由于上周300家钢厂废钢到货量下降明显，日耗量同样回落，但仍低于到货，使得样本钢厂库存突破700万吨大关，而随着电炉厂现今只停产未停收，年前多处于累库状态，短期钢厂库存或仍保持较缓增势。
【近两日废钢走势预期】 废钢价格或主稳窄幅个调
上周随着钢材需求的减弱，叠加钢厂废钢库存备库进入收尾工作，多数钢厂下压废钢采购价格随缘收货，同时部分电弧炉钢厂停产放假，废钢需求减弱，废钢价格小幅走跌。虽然近期降准落地提振资金市场信心，但年前宏观政策不具备持续发力的可能，预期方面难有大幅提升。
而本周大部分独立电弧炉钢厂将集中停产进入放假模式，废钢需求大幅减弱，钢厂废钢冬储已接近尾声，部分库存不足钢厂或将小幅拉涨废钢价格，部分电弧炉钢厂停产不停收将压价收货，其余多数钢厂将维稳运行。市场方面货场也将陆续放假，钢厂跌价收货，市场出货意愿不大，成交较为有限，市场即将进入有价无市状态。整体基于宏观政策及年前现货淡季的判断来看，需注意政策扰动对盘面冲高回落的风险，而节前废钢基本面保持双降格局不变，市场收尾阶段也将对价格涨跌关注度下降 ，短期废钢上涨驱动难寻，但低位支撑尚存，因此预计近两日废钢价格主稳窄幅个调为主。
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