已至岁末，从时间点来分析，这一时期湖南废钢理应成先跌后涨走势，跌是入冬后，钢材下游企业生产动工面临较大挑战，钢材库存也将出现快速累积，钢材交易流动性会受到明显抑制，将钢材价格拖入弱运行区间，废钢价格失去利润及需求支撑后快速下行。涨则是由于国内最隆重节日春节影响，多数废钢加工流通及产出企业停工，供应端口运行停滞，而湖南钢企均为长流程，考虑停炉成本问题，春节期间或维持生产，因此对于供应缺口需一定补足，在需求刺激下，废钢价格走势好转。（如下图2022年走势）。
往年惯例来看，湖南本地废钢老铁们本应伴随该波行情低买高卖以完成套利。但今年情况不同往日，市场商家避险意识浓，备库意向一般，社库移至厂库效率较高，伴随废钢产出量季节性下滑，产废端废钢毛料招标价格抬升，到现阶段位置，基地库存直线下降。与此同时，社库积极入厂，钢企库存暂处高位，且成品材需求下滑，高炉厂可以通过灵活调整原料使用结构，调整部分废钢用量。湖南钢铁集团在常备高库存及降低废钢用量双重战略结合下，钢企冬储风险性下降。至此，往年季节性的“涨”与“跌”均被稀释，今年11月至今废钢价格呈涨跌两难走势（如上图2023年走势）。基于此番考虑，基地商家对是否抬价采购毛料应对冬储存疑，战略部署举旗难下，那么就现阶段情况来看，湖南本地钢企是否仍有冬储计划，钢企冬储所产生效益又该如何，本文笔者将从以下角度进行分析。
一、板废价差分析
从上图可见，自10月末宏观刺激消费政策颁布起，制造业利好消息不断，湖南钢铁集团主营板材类产品价格稳步增长，即便存在铁水成本支撑，但华菱集团与多制造企业签订板材长协订单，成品材实际需求问题得以改善，同时，但从上文涨跌稀释逻辑来看，由于市场废钢原料供应商在避险心态驱使下供应效率较高，钢企制约废钢价格主动性更强，以中和部分铁水成本，使得钢企整体暂处盈利水平。此前提下，湖南钢企用废意愿维持尚可，在合理的生产计划前提下，会尽量避免过少的使用废钢原料，这一条件给予废钢价格底部支撑。总体来说，目前湖南钢企废钢采购价格在高库存情况下主动拉涨可能性不大，但仍会受到周边钢企冬储计划拖累，即若周边钢企废钢采购价格抬升，湖南钢企为维持一定到货，必然被动拉涨自身废钢采购价格。
二、钢企调价及库存变化情况分析
图一：湖南钢厂11月至今废钢调价情况
数据来源：我的钢铁网
图二：11月至今湖南主流钢厂废钢库存变化情况
数据来源：我的钢铁网
从累积调整幅度可以看出，自11月起，湖南本地钢企对废钢采购价格均有上调，调幅在60-200元/吨不等，分钢厂来看，其中涟钢由于用量过大，采购价格水平始终维持在市场均线，主要以根据周边钢厂废钢采购价格进行调整，对标料型以湖北、广东、广西等地的汽车板相关品及集团内部钢企散料等料型为主，意在保证自身的价格结合扣罚等政策后到手价继续符合但不超过市场接受范围，维持自身到货水平，同时通过调幅来控制部分料型的到货比例，在废钢原料库存更贴合自身生产需要的同时，避免过多采购需求量较少的料型，浪费成本支出。湘钢在之前的政策则更倾向于降本，11月前结算均价水平偏弱，维持到货基本以贸易商让利为主，考虑近两月价格位面上升，且临近冬储，自身常备库存水平有待进一步提高，因此在对标周边钢企（江西、广东、湖南集团内钢企）后主动对废钢原料采购价格按生产需求宽幅上调，有效拉高贸易商结算均价，使得贸易商接货价格符合市场预期，并以提高合同量及贸易商让利相结合，做高自身库存水平。而衡钢由于自身用料相对单一，仅以散料为主，且用量不大，采购辐射面较小，对废钢采购主要以降本为主，结合扣罚政策后，需求料型到手价格满足周边区域货场预期即可。冷钢则与衡钢类似，用量小的基础下，合作基地内库存足以满足自身日常消耗即可，无需提涨吸货必要，因此二者对废钢采购价格累积调幅略低。
借由钢厂调价情况及钢企废钢库存变化图进行分析可知，即便钢企由于采购辐射面的不同，价格调整幅度不同，但是在采购价格维持市场正常水平情况下，钢企库存量均有提升，湖南本地废钢用量较大钢企周转天数基本在15天左右。结合上文所述涨跌稀释逻辑中的市场供应较为积极，不难看出，实际上钢企冬储计划正在“借坡下驴”，且成效尚可。
但其实，”借坡下驴”的实质是在市场保持供应效率且产废增多情况下，钢企维持正常采购水平，利用市场避险心理，做高自身库存，也就是说，在市场废钢资源增加情况下，该操作才得以正常进行。而就目前而言，大范围寒潮带来产废淡季，无论制造业还是建筑工地，废钢产出量皆环比下降，余下部分招标毛料也考虑冬储需求，心理预期价位有所提高，据Mysteel调研了解，目前湖南本地货场实体加工供应量收缩10%-20%不等，截至发稿日为止，距春节还有47日，其中还包括3日元旦假期，银行付款存在问题，也会一定程度上影响供应水平，笔者取到货滑落水平15%来计算，目前钢企到货与日耗堪堪持平，若以每天减少15%的日耗来测算图二中的A与B钢企，即A与B钢企每日到货水平分别维持在7650吨及3570吨，每日库存下滑1350吨及630吨，到春节前的47日内，钢企库存回落63450吨及29610吨，若以21日当日的库存水平133000吨及64000吨来看，若维持被动跟涨价格，保持市场正常水平下，到春节前A、B钢企的库存69550吨及34390吨，周转天数为7.72天及7.28天，而上文提及，钢企目前利润尚可，用废意向较强，即便伴随春节临近，钢企生产及用废会同步回落，但由于湖南本地钢企地处内陆，铁水运输成本较高，若过度削减废钢用量，钢企吨钢成本或不降反增。因此，就多方面综合考虑来看，目前湖南钢企废钢需求仍有强力支撑，该库存水平于钢企而言预期仍存在一定差距。由此可鉴，持续的“借坡下驴”可行性并不强，钢企后期主动拉涨废钢价格以进一步垒高库存的可能性较大。
三、明年供需情况预测
从上文我们了解到，短期内湖南钢厂对废钢原料采购意向尚可，或仍有拉涨可能，但是否于今年宽幅上涨，小编对此持反对态度。主要原因在于湖南钢企以华菱集团为主体，而华菱集团作为国有企业，年度报表必不可少，因此，对钢企采购部而言，降低年度运营资金存在必要性，即便当下基本面呈偏强走势，从采购部的角度出发，明年价格位面或持续上移，越早拉涨吸货，滚动成本更加利于钢企盈利，但我们仍应该考虑钢企的企业性质问题，当下湖南钢企库存水平暂居高位，过多拉涨废钢采购价格吸货会影响运用资金报表观赏性。由此可鉴，即便采购部主观拉涨意愿较强，但受企业性质制约，于今年宽幅拉涨可能性不大，因此，预计今年即便拉涨，涨幅也维持在10-30元/吨左右。
那么，明年价格位面是否上移，小编于此对明年的供需情况，做一个简单的预测，总览2023全年行情变化，2023年湖南废钢价格在房产失速影响下延续弱运行，在钢企有序减产及宏观政策调控托底下，成品材跌幅较去年收窄。同时，市场经济在政策利好下逐步复苏，基础建设项目及制造业订单后半年同比回升，湖南本地钢企转型成功，生产产品针对制造业及基建项目，钢材销售相对畅通，钢企利润水平及资金周转率向好发展，废钢需求同步提升。此外，由于废钢资源产出较去年相对下滑，产废企业在对废钢毛料计划性销售前提下，废钢供需格局发生反转，或进一步托底废钢价格。而就明年来看，用钢三驾马车中房地产效益回落，用钢需求及废钢产出量暂无其他行业予以有效填补，即便制造业废钢产出同步回升，但对地产行业带来的产废空缺仍旧杯水车薪，2024年废钢产出回升存在阻力，与此同时，湖南本地钢企转型后主要针对制造业，钢企效益有所好转，或进一步带动需求提升。因此，预计2024年湖南废钢供需格局或呈供需双增走势，废钢需求增加水平略强于供应，价格位面回升可能性较大。
四、总结
整体来看，目前湖南本地钢企库存水平不足以满足整个冬储需求，企业阶段性备库仍在继续，在产废端产出量收缩前提下，即便市场心态仍以避险为主，供应效率尚可，钢企采购废钢仍存在一定困难，废钢价格或存在支撑。但即便如此，个别风险点仍旧存在，其一则是成品材价格在需求收缩情况下，下行为必然现象，失去利润支撑后，钢企用废意愿会有所下滑，废钢原料价格顶部受制，拉涨或不明显，甚至于成品材回落幅度过大情况下，钢企采购价格持稳亦能体现优势，在该假设下，与货场而言，现阶段抬价采购废钢毛料或降低自身利润空间，宽幅议价采购有亏损可能。此外，由于钢企自身库存水平较高，对行情观望周期长，即便拉涨废钢采购价格，给予货场吸货空间，但若处在下行行情，钢企仍可采取押车等形式延长自身观望周期，叠加上文所述，货场贸然吸货风险性进一步增加。但同时，由于目前铁水成本居高不下，湖南钢企地处内陆，运输成本进一步拖垮铁水性价比优势，此外，制造业发展向好，钢企主流产品效益更加，钢企用废意愿或有提升，且废钢产出存在周期性，制造业向好情况下，短时间内产废给予的废钢用量不足以弥补钢企需求增加，明年湖南废钢整体呈供弱于需走势，价格位面必然抬升，而于湖南钢铁集团此类高常备库存企业而言，年初低位采购意向较强。综上所述，预计本月末及明年年初废钢原料价格以钢企主动拉涨为主，但考虑钢企存在观望周期，涨幅不会过大，建议货场以正常水平跟涨，小幅投机或为废钢涨幅提供支撑，拓宽拉涨幅度，存在套利可能，但宽幅拉涨吸货或将适得其反。
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