【价格方面】黑色盘面冲高回落 短期废钢价格或窄波
数据来源：钢联数据
截止2023年11月22日，MySSpic废钢绝对价格为2943.4元/吨，周环比上涨12.6元/吨，涨幅0.43%。截至22日，铁废差倒挂254元/吨，废钢性价比优势凸显；螺废价差1153.99元/吨，周环比增加40.97元/吨。具体来看，本周废钢价格延续涨势，主要是因为钢厂冬储预期带来市场小幅拉涨，同时螺废差与板废差持续扩大，钢厂利润情况有所好转。另外黑色盘面冲高回落和本周钢坯下滑的影响，市场盼涨的情绪暂时冷静，使得出货速度放快，预计短期废钢价格或窄幅波动，但仍需关注钢厂的利润情况和冬储计划，观察涨价的可能性。
【需求方面】电炉生产尤为积极 废钢需求呈现增态
数据来源：钢联数据
截止11月23日，我的钢铁300家钢厂废钢日消耗总量55.8万吨，较上周增加0.3万吨，增幅0.54%；月环比增加2.52万吨，增幅4.73%；年同比增加7.59万吨，增幅15.75%。整体来看，本周钢厂废钢需求呈现平缓上升趋势，且各区域日耗一致表现为增态，程度略有差异。长流程方面，目前铁废价差已超出250元/吨，得益于废钢性价比优势，加上部分钢企冬储进程的开展，废钢需求韧性偏强；电炉方面，截止到11月22日Mysteel调研全国87家独立电弧炉钢厂平均开工率74.22%，周环比增加1.03个百分点，平均产能利用率63.44%，周环比增加4.23个百分点，本周由于成材涨幅强于废钢，螺废价差拉大，电弧炉钢厂利润继续增加，生产积极性明显提高，增产及满产状态居多，因此日均废钢消耗增量明显。考虑到多数钢企库存水平较高，采废需求进一步释放受制于成材实际需求情况，预计下周废钢需求趋于平稳波动。
【库存方面】钢厂库存延续累库 华东区域增势明显
数据来源：钢联数据
近期钢厂到货以及消耗双增，并且到货量高于消耗量，本周钢厂库存继续增加，并整体高于去年同期水平。从数据来看，截止11月23日，我的钢铁300家钢厂废钢库存总量564.82万吨，较上周增加13.02万吨，增幅2.36%；月环比增加31.12万吨，增幅5.83%；年同比增加45.98万吨，增幅8.86%。从上图分区域来看，各区域钢厂库存分化明显，华东区域钢厂库存增势明显，主因华东钢厂到货远高于日耗所致，电炉企业利润增加的背景下，钢厂高价吸货能力加强，而华北以及华中区域钢厂库存变化不大。
【利润方面】电炉利润向好 注意预期与现实偏差
数据来源：钢联数据
本周Mysteel调研独立电弧炉建筑钢材钢厂平均利润为83元/吨，谷电利润181元/吨，周环比增加49元/吨。本周黑色金属期货受宏观利好政策因素影响仍在，支撑成材目前期货盘面及现货价格，而钢厂对废钢原料成本控制仍在不断进行，材强废弱的格局短时间难有改善，在螺废差的不断扩大下，各大地区钢厂利润继续修复，各大地区谷电全部利润为正值，除北方地区外，其他地区的电弧炉饱和生产有利润，产量或将继续上升。整体而言：当前国内利好消息的不断释放使得黑色金属相关品种行情继续上行，在数据方面，成材的价格上涨幅度大于废钢涨幅，螺废差继续扩大，电弧炉钢厂利润可观。但还需考虑成材实际需求，预期无法长期支撑价格上涨，钢厂的产量增多，销售及需求未有好转，加之北材南下等等季节性导致成材流通影响，对于后期行情来讲，谨慎操作为上。综上，多空交织下，预计电弧炉钢厂开工率和产能利用率或将小幅增加，上升空间有限。
核心观点：本周Mysteel废钢价格指数延续涨势，但涨幅依旧不及成品材，螺废差与板废差持续扩大，钢厂利润情况继续提升。铁废差来看，本周铁矿石期货刷新两年内新高，铁废价继续扩大，目前废钢低于铁水成本254元/吨，废钢较铁水性价比优势明显。电炉厂方面，电弧炉利润继续改善，开工率与产能利用率双增，其中产能利用率七周连增，最近两周增幅超过9%。钢厂数据来看，300家钢厂废钢到货与日耗双增，样本钢厂库存增13万吨至564.82万吨。综合来看，本周黑色期货冲高回落，有短期回调迹象，废钢基地下半周起出货积极性明显增加，钢厂到货及库存双增；但考虑到前期废钢跟涨幅度较小，且废钢较铁水性价比优势突出，电炉产能利用率近两周增幅较快，或对废钢价格形成一定支撑。因此，预计下周废钢价格高位窄幅震荡运行。
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