概述：10月份，山东废钢价格并没有迎来“金九银十”的反弹，相反整体价格较9月份明显走跌，反观9月价格的窄幅震荡和10月份的下跌，废钢市场供需两弱格局明显。一方面回收基地上货不理想，另一方面钢厂受制于成本压力采废价格压制明显。我们预计11月份山东废钢价格重心或仍将震荡下行。
一、10月省内废钢价格整体下跌
数据来源：钢联数据
10月份，山东废钢市场价格整体震荡下跌，尽管目前时间节点上仍处于传统钢材需求的旺季，但在终端下游需求疲软的背景下，钢厂盈利持续不佳，对于采废的积极性也不高。目前省内废钢市场供需两弱格局明显，一方面产废端诸如工地废钢料型较去年有明显下降，不少回收商家月内收货量水平持续不佳，另一方面，进入10月份以后，省内少部分主导大厂有限产影响，这导致整体需求量阶段性内下降明显。进入下旬以后，期螺波动幅度加大，省内废钢价格跌后保持窄幅震荡。截止到10月25日，山东13城市重废均价2467元/吨，较上月同期的2585元/吨跌118元/吨，跌幅4.56%，年同比跌3.21%。
二、十一月份钢厂消耗或小幅增加
数据来源：钢联数据
10月份，省内主导钢厂废钢整体消耗量较9月份有明显下降，多数钢厂在本月消耗量波动幅度不大，少部分钢厂中一是受限产影响消耗量大幅下降，二是个别主导大厂考虑利润亏损从而阶段性内有减产举措，两因素导致10月省内钢厂整体需求量下降。而从价格上看，十一长假之后，部分钢厂到货量持续向好，在消耗量总体有所下降的背景下，钢厂月内有较强的调降采购价格意愿。十一月份，由于个别主导大厂限产目前已提前结束，同时叠加部分钢厂电炉的恢复生产，预估下月省内钢厂整体消耗量将较10月份有所增加。
对于11月份的价格走势，部分基地观点如下：
基地A：由于目前我们收货量水平并不好，尽管近期上货有明显增加，但考虑今年的整体情况，对于下月收货量不会有太多期待，同时所供钢厂消耗量变化不大，再加上成材需求进入11月份中下旬后开始转淡，因此库存操作上以低库存为主，预计11月份价格整体仍弱。
基地B：目前上游产废端持货观望情绪增多，导致近期收货量明显下降，虽短期行情有所回暖，但我们对于后期行情仍不看好，钢厂利润亏损以及成材需求低迷仍是制约钢材以及废钢价格反弹的主要因素，因此短期对于废钢采购积极性仍不高，收货价格暂不跟涨成材，甚至仍有预降的打算，对于11月份价格看弱为主，操作策略继续维持低库快进快出。
总结：一方面钢厂目前盈利仍处于亏损状态，叠加进入11月后半程时间以后，钢材下游需求开始萎缩，考虑持续存在的盈利压力，其对于废钢采购价格有明显的压制；另一方面，11月份钢厂整体消耗量尽管较10月份有所增加，但较9月前的水平增幅有限，需求弱的状况也将持续。预计11月份山东废钢价格重心或将继续震荡下行。
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