9月接近尾声，意味着中秋、国庆双节的到来，对钢铁市场而言，“金九”旺季基本被证伪，市场开始逐步将关注点转移至双节后，甚至开始了对“银十”的期待。
“政策底”已出现
从政策方面来看，9月政策频繁发布，央行致力于维持流动性合理充裕，持续营造适宜的货币金融环境，房地产方面重磅政策密集落地，四大一线城市全部执行“认房不认贷”，央行宣布降低首付比例和房贷利率下限，并首次降低存量首套房贷利率，部分城市购房需求出现快速释放，政策面暖风频吹，为金融市场乃至钢铁市场打下了“政策底”。
但现实需求偏弱
数据来源：钢联数据
众所周知，从产量角度来看，目前板材已经超过建筑钢材，成为第一大钢材品种，由于产量的提升，加上终端需求始终欠佳，导致板材库存持续走高；从热卷库存来看，目前库存水平已处于近6年高位（见上图），同时，利润水平也早已进入亏损状态（见下图），而且无论是热卷还是螺纹，近年的盈利水平可以说都是近3年低位，这给钢厂带来了极大的压力，也是今年钢厂对于废钢采购保持谨慎，持续收缩库存、压低成本的最主要原因。从唐山钢坯的角度来看，年内库存持续运行在近11年均值库存的上方，截止2023年9月22日，唐山钢坯主流仓储库存更是冲击了近11年同期的高点，总库存为79.16万吨，仅较11年同期高位低0.94万吨。一方面，目前终端需求释放始终不及预期，成品材销售不畅；另一方面，钢厂库存压力大，利润较差，对原料采购始终无法提升积极性。
数据来源：钢联数据
低库存或导致钢厂稳到货需求提升
数据来源：我的钢铁
从近年钢厂操作模式来看，多数对原料库存开始了持续的压缩，部分钢厂严格控制库存，以减少资金成本的占用；从原料采购的角度考虑，随着钢厂废钢库存的降低，稳定到货成为了钢厂采购的难点，尤其在废钢加工基地库存同步缩水、废钢社会蓄水池功能逐渐缺失的局面下，如何能在成本合适的情况下稳定废钢到货至关重要。因此，能看到的是，近两个月多数地区废钢价格进入了魔幻的区间震荡状态，钢厂调价节奏虽有所加快，但调价幅度的表现十分谨慎。
双节的来临，无疑将延续这种态势，纯长流程钢厂的调价不会出现太明显的波动，但对于独立电弧炉或综合型钢厂来说，存在降低生产负荷甚至短期停产的可能；结合Mysteel目前调研情况，双节前后山东废钢整体需求存在小幅下降的可能，但由于山东市场以长流程钢厂为主，变动幅度或较为有限。
节前、节中价格难有明显变化 节后需提高警惕
表：近5年山东重废毛料均价趋势（单位：元/吨）
数据来源：我的钢铁
分析往年十一假期前后山东废钢市场走势，并无统一规律（具体见上表），相同的是，假期期间废钢价格整体以稳中偏强为主，即便下跌，跌幅也十分有限，具体体现在10月8日的价格（因假期价格整理存在滞后性），而节后多数以偏弱运行为主。
而从今年的情况综合考虑，因钢厂废钢库存处于偏低位置，节前、节中多数钢厂有稳定到货量的需求，因此废钢价格或窄幅调整为主，下周存在跌后小幅反弹的可能。但节后市场回归基本面，钢厂在库存压力较大、利润不足的情况下，很难再给到废钢一定的红利；此外，9月份起，市场不断出现反馈，整体废钢资源并未再度收紧，部分行业废钢产出量已经有了低位小幅增加的趋势，比如环保设备行业的工业废料产量，拆迁项目也出现一定的增加，这或将对后期废钢走势产生一定的利空影响。因此，预计节后山东废钢价格震荡偏弱的概率更大，不过，出于政策面持续偏暖的考虑，仍需重点关注消息面情况，10月政策面仍有“兜底”可能，届时政策发布的节奏仍会对废钢向下的空间形成制约。
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