一、废钢市场环境现状—企业风险敏感度偏低
就目前市场调研走访来看，如今废钢回收基地生存道路岌岌可危，而造成此现象最关键的问题在于，基地对于未来经营风险敏感程度不高，且该风险多在突发与滞后间频繁转化，因此出现大批企业无法及时感知，潜移默化间逐步淘汰且消失于废钢行业。
在谈及废钢产业前，我们先回顾其终端需求—钢铁行业，从2012年至今，钢企及钢贸商经营模式已经历多次洗牌，钢铁产业链由源头至下游不再采取单一现货交易，金融工具开始渗入其中，传统的实体钢材贸易逐步被基差、含权等贸易形式同化，在期现相结合模式间竞争经营，而在此恶性挤兑带来的负反馈下，贸易商的高利润不复存在，仅依附于各品种成材间关联产品的薄利存活。
废钢亦是如此。根据市场了解，2016-2018期间，在对基本面精准分析的辅助下，废钢企业收获了近三年的行业高利，但随着疫情蔓延及全球化经济下行，钢企利润因钢铁需求疲软逐步压缩，降本增效俨然成为钢厂的生产核心目标，具有话语权的原料端废钢优先成为被打压对象，其调价频率明显多同步于期货波动，废钢市场也因税收洼地带来的票据问题，经营长期维持低利润，陷于进退两难的困境。在此冲击下，不管是对于行业未来发展风险的迷惘，还是随行就市下的适应，多数基地开始设置场地库存保有量，采取降库操作，进出节奏由钢厂需求变化而定，市场“随大流”现象开始常态化。
但废钢企业如何能在此泥泞中挣脱而出？小编认为，回收企业想要在当下环境中可持续稳定发展，需具备对于未来市场变动的感知能力，能够及时采取不同运营方案规避风险，以便在市场内外冲击下有效达到降本控费，进而实现在当下和未来的过渡期存活，扎根伫立于行业前沿。
二、存活之路的吞噬—利用期权工具抢占资源
1、期权的含义
期权就是投资者约定在未来买入或者卖出某项资产的权利，买了期权，相当于买到了未来的一种权利，但不具有必须买进或卖出的义务。期权根据买方的权利来划分，主要有以下两种：看涨期权、看跌期权，而结合期货金融工具的买入及卖出两种操作，则可以组成不同买卖组合。
2、期权≈保险—期权是一种很保险的产品，因为买方的风险有限
假如你买了一辆小车，担心车将来会受损，于是买一份车险，获得未来的一份（索赔）权利；将来真的遭受损坏，就可以找保险公司赔偿。期权就是这里的“车险”。
再比如，某投资者手头持有xx股票，担心股价下跌损失资金，于是买一份该股票（看跌）期权，获得未来的一份权利；如果将来股价真的下跌导致股票价值亏损，但可以从期权卖方获得一定赔偿（期权收益）。
所以，期权就是这里的保险；其标的物xx股票相当于车险的标的物汽车，期权卖方就相当于保险公司，买方则相当于投保人；期权买方就好比向保险公司事先支付一定的保险费，将来可以获得一份索赔权利。
3、废钢市场金融工具的运作背景
先说钢材市场的金融工具操作情况。早在2017年开始，就有资深钢材贸易商反馈，钢贸商可以凭借其庞大的资金规模，结合适时操作金融工具抢占资源，把控整个成材市场。以往时唐山市场为例，随着期货、期权等金融品工具的兴起，市场逐渐衍生出套期保值、基差贸易、含权贸易等交易形式，多数钢企的前端贸易公司与钢贸利用期权工具，通过锁定原料端成本和成品端利润进行抢占市场。
以此我们代入废钢市场。目前废钢期货上市时间虽因各种因素制约延期，但不可否认随着市场逐步标准化，上市也是板上钉钉。眼下不少回收企业及贸易公司发挥其资金成本低和票点低等行业优势，提前布局并整合了一定的当地废钢资源，倘若未来废钢期货成功上市，届时这些行业龙头定会借鉴唐山钢贸期现金融工具结合策略，垄断废钢资源的源头及销路，使得废钢行业生存道路逐步被吞噬。
三、未来废钢行业吞噬手段的假设性分析
就目前的金融工具衍生产品来看，废钢企业可采取期货套期保值和期权降本增效两种方式。
1、期货套期保值
所谓的套期保值就是指对冲贸易，通过期货市场和现货市场进行价格差来规避风险，实现锁定采购成本及保护库存。举个例子，某食品制造业今年11月份预计要采购10万吨玉米淀粉，当前的价格是3370元/吨，为了避免或减少淀粉价格上涨带来的不利因素，该企业应该买入10万吨玉米淀粉看涨期权期货，假设到了11月份玉米淀粉价格上涨到3400元/吨，虽然从成本上每吨增加了30元，但是从期货上又赚了30元，等于是实现了抵消。
总结就是用期货市场赚的钱，补贴现货市场的亏损；或者用期货市场亏的钱，补贴现货市场的盈利。盈亏相抵，不亏不赢，实现保值目标。
回归废钢，当市场价格持续下跌时，企业因为生产经营要求，对于未来常备库存有一定指标，需要大量采购以便保护库存安全水平，但考虑到资金成本压力周转困难，存货体量有限，此时便可利用期货保证金制度，通过买入看涨期权来实现建立远期库存，在期货上建立相应的虚拟库存来锁定成本价格，在不冒重大市场风险的前提下有效降低库存采购成本，提前锁定收益；反之，当废钢价格处于高位有回落风险时，企业短期无法急速抛售库存，便可以利用期现同涨同跌特征，进行期货卖出锁定销售价格，来降低现货的掉价风险，减少价格发生不利变动而产生的损失，大概率规避市场波动带来的风险冲击。
2、期权降本增效
未来废钢市场存活吞噬的关键就在于通过期权降本增效。我们前面提到的期权可以简单理解为一种保险，既可以作为买方权利缴纳保费，又可以作为卖方权利收取保费，既所谓的在车主和保险公司之间切换。而在期货市场中，车主-保险公司就相当于企业-期货公司之间的关系，也就是说企业可以作为车主支付保费从期货公司购买上涨或者下跌的保险，又可以作为保险公司的角色卖给期货公司上涨或者下跌的保险而收取保费。
3、举例—期货公司利用期权管理企业风险，进行降本增效
由于期货套保中面临市场大幅波动下持续追加保证金的风险，而期权工具相较于期货线性损益的特点，可以在波动剧烈的行情下，发挥期权工具的优势，利用场外期权稳定利润，降低产业风险管理成本，降本增效。此时企业便可通过卖给期货公司保险后，收取保费，在利用保费给上下游让利，挤兑同行。
举个例子，假如当前螺纹钢出厂价格为3700元/吨，同样的提货价格，原先的钢贸商并未采用任何金融手段进行传统交易，而其他体系贸易商通过卖出3900元/吨看涨权利给期货公司，以此收取了每吨60元的保费，那么在接下来的市场竞争中不考虑其他资金成本的问题，此体系贸易商便可以将这60元保费中的部分作为让利给下游客户，以此来慢慢挤压未操作此工具的其他同行。相同的，假若未来废钢期货上市之后，废钢行业便可以根据公司的运营情况来选择是锁定采购还是保护库存，还是降本增效。
四、废钢行业未来生产新思路
以此为鉴过渡至废钢，我们不得不深思，假如当下大型废钢回收企业已经与各区域大型基地形成较为粘性的合作，一方面他们已经具备雄厚的资金背景与资源整合优势，另一方面，他们把握期货期权知识，能够运用金融工具降本增效，以此来让利给上游货场和下游钢厂他们，那么未来是否会复制成材期现结合方法控制慢慢吞噬废钢市场？通过借鉴部分客户反馈，我们进行以下过程分析及结果探究。
背景操作1：假如当下价格极低，他们利用了10%的资金锁定了大量的低位成本货，即使涨价对他们影响也不大；
背景操作2：高价位时根据库存情况保护库存降价风险；
背景操作3：利用期权降本增效给上下游让利。
假若当前废钢市场行情6厚重废围绕2600元/吨震荡盘整，该企业可以卖给期货公司一个2800元/吨的看涨权利收取部分保费，也可以卖给期货公司一个2400元/吨的看跌权利再收取部分保费，假如保费为30元，那么企业便可以同时让利至上下游，即给货场收购价多5元，给钢厂优惠10元，渐渐地整个市场资源及销路便由该企业控制，不同于人情贸易间的处理交易，这才是未来吞噬之路上真正的存活风险。更有甚者，企业在当地获得稳定更大的保费保障之后，周边外围市场的资源增利也会同步吸引，实现与跨市钢企间的货源合作。
再次分析基础上，也有废钢业者进行思考推断：“如果我们只是传统的贸易模式，单靠价格和实力的竞争是很难与之抗衡的，毕竟对方通过运作金融工具从市场上收利之后，可以让利给货场和钢厂，而我们非要与之抢占的话只能靠降低利润，但当下低利润的情况下，我们未来再降低利润的空间极其有限。”
综上，十年前的唐山事件已为我们敲响废钢市场变革的警钟，未来废钢行业的洗牌过程中，将会因金融工具的出现推动大量基地进行贸易转型。而本文所讲的只是最简单的降本增效，以后将会陆续出现更多组合形式，需要注意的是，此工具需与企业的现货经营情况相结合，不能投机取巧盲目操作。希望此篇文章能给予我们当下企业一定的警示，提前了解学习相应金融知识，把握相关金融工具的理论与实操，在往后金融与企业运营相结合之时，能够做到及时适应，合理规划，应对自如！
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