一、上半年回顾
数据来源：钢联数据
首先回顾今年上半年辽宁废钢市场，以辽阳6mm厚重废价格为例，一月下旬为春节七天假期，由于天气等因素资源较为紧张，辽宁各钢厂库存大多处于低位，支撑废钢价格上行。春节假期结束之后，钢厂成材库存积压，成材价格带动废钢价格持续走低。直到二月份成材需求增加，库存压力缓解，钢厂利润修复，叠加大部分钢厂废钢库存处于较低水平，废钢价格有所反弹。废钢价格到二月底达到高点2890元/吨，处于上半年最高点。往年三四月份大多废钢整体价格都是偏强的，但今年的三月份开始，由于下游需求减少，成材大量积压，部分钢厂减产停产，废钢价格持续下降到四月底。五一假期过后，各钢厂都有一定程度的补库需求，支撑废钢价格，但由于钢厂利润有限，废钢价格小幅上调后继续回落到上半年度最低价格2420元/吨。到了六月份，成材成交好转，钢厂利润好转，废钢价格触底反弹，但由于废钢对于铁水无性价比优势，废钢涨幅有限，到六月下旬废钢价格回落稳定。由上图可以看到往年七月份价格波动较大，后进入八月开始窄幅盘整至九月份，随后在十月到十一月份会有较大跌幅后回调至正常价格的趋势，那么今年是否延续同样的趋势？
二、螺废差或将继续扩大 但幅度有限
数据来源：钢联数据
当前螺废价差在上半年价差平均值以下，处于年内较低水平，从数据来看近日差值扩大，钢厂利润有所修复。虽有反弹，但钢厂依旧控制原料库存，在低利润预期下，继续增产积极性偏弱；东三省建筑钢材同比去年下降59.77万吨，基本面矛盾小，叠加成本抬升，建筑钢材价格有望延续反弹态势，螺废价差或将继续扩大。
三、铁水产量高位 废钢用量短期内有稳定支持
数据来源：钢联数据
6月份整体铁水产量并未按之前预测般下滑，主要在于之前市场对于减产以及钢材淡季累库的预期并未实现，同时在利润整体尚可的情况下，钢厂复产的表现超出预期，目前全国247日均铁水产量为246.88万吨/天，重新回到了年内高位，钢厂对于原料需求较高，短期内废钢需求有稳定支持，但由于上半年铁废价差一度涨至177元/吨，钢厂多通过铁矿石消耗实现增产，使得废钢用量仅保持刚需量，随着成材端去库幅度有所收窄，钢厂利润承压下行和减产的风险存在，不利于原料价格上行。
综合来看，在粗钢消费韧性强及下游资源偏紧的作用下，废钢有抗跌性，但与铁水成本相比不显优势，一定程度上抑制价格上行。短期来看，进入七月第一周钢材出现库存上涨，当前高铁水产量尚可支持废钢稳定，在迎来钢需旺季之前，恐有下跌趋势。三季度中至四季度中随着季节性钢需从高到低的转变，废钢价格大概率与成品材走势一致，由于辽宁地区受天气影响严重，四季度末，废钢资源量骤减，同时参考往年走势，价格易于上扬，或将回归年内高位。
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