亏损压力冲击钢企，钢厂减产加快落地，供给端连续收缩，需求端释放不足，废钢市场供需两低迷显著。经多时价格的深度回调，废钢市场悲观情绪有所降温，配合市场流通资源量持续收缩，促使供需矛盾出现阶段性缓和，废钢市场下行幅度有所收窄。
【价格方面】各品种均呈弱态 废钢性价比优势荡然无存
数据来源：钢联数据
截止5月10日，Mysteel废钢绝对价格为2929.7元/吨，周环比下调54.5元/吨，跌幅1.83%，本周废钢价格短暂反弹后再次进入下行通道，整体走势依旧偏弱，与上周相比，原料端焦炭第七轮提降已落地，且废钢跌幅弱于铁矿，致使铁水成本低于废钢46元/吨，废钢性价比优势完全丧失；成材端来看，周初期螺开盘强势反弹带动现货价格回涨，而后盘面飘绿不断探底，成品材走势失去支撑走低，各品种均呈弱势运行态势，跌幅在0.33%-1.87%，但因幅度低于废钢，因此螺废差与板废差明显扩大，钢厂前期亏损严重的情况有所好转。考虑到多家钢厂中旬成品指导价与废钢采购价仍有50-100空间，原料及成材价格仍有下调可能。
【库存方面】钢厂减产仍在进行 废钢库存持续耗库
数据来源：钢联数据
截止5月11日，我的钢铁61家钢厂废钢库存总量214.67万吨，较上周减少6.68万吨，降幅3.02%；月环比减少29.05万吨，降幅11.92%；年同比减少14.99万吨，降幅6.53%。本周国内废钢市场价格先涨后跌，前期基地维持低位库存运转，行情上涨虽然快速出货但量不大，电炉企业开工率仍在下降，但高炉厂日耗暂未有明显的下滑，此消彼长钢厂用废主以耗库为主，后期超低位库存钢厂或有补库需求。
【利润方面】钢厂利润稍有修复 但亏损局面难有实质扭转
数据来源：钢联数据
近期废钢以及其他原燃料价格整体走跌，并且废钢跌幅高于成品材跌幅，钢厂利润稍有修复，尤其是电弧炉谷电利润表现好转，但总体来看，钢厂亏损局面仍未完全扭转。截至5月10日，Mysteel调研独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3871元/吨，周环比下降24元/吨；平均利润为-64元/吨，谷电利润40元/吨，周环比上升17元/吨。分区域来看，目前除华南、西北区域平均利润处于盈利外，其他区域均为亏损。而谷电生产下，东北、华中、西南也处于亏损之下。此外，本周成材价格虽然短暂出现反弹但持续时间短，而反弹后价格又再次回落，成材价格修复困难，电弧炉钢厂利润短期难出现实质性改善。
【需求方面】钢厂利润不佳 小幅跌价吸引废钢到货量
数据来源：钢联数据
截止5月11日，我的钢铁61家钢厂废钢日均消耗量2606.67吨，较上周减少30吨，降幅1.14%；月环比减少259.5吨，降幅9.05%；年同比减少543.33吨，降幅17.25%。具体来看，当前全国钢厂废钢日耗量已跌破近四年同期低位，且需求呈现下滑的走势，从分区域来看日耗量也均呈现明显的下滑趋势，主要核心因素还是在于钢厂的利润，目前钢厂利润普遍处于盈亏附近，甚至有亏损的情况，影响钢厂的生产积极性。但另一方面，根据本周五大品种成交的数据会发现，表观需求达到83.59万吨，主要还是因为上周末开始钢市价格有小幅反弹，价格也达到年内低点，因此不少钢贸商有反弹抄底的行为，短期内成交激增，钢厂减产检修的动作势必会放缓。综合来看，钢厂利润不佳是主旋律，仍然会采取降本增效、小幅跌价吸引到货的策略。
【走势预判】供需双降 下行空间或收窄
废钢震荡走跌，跌幅明显高于成品材，螺废差与板废差明显扩大，钢厂前期亏损严重的情况有所好转。铁废差来看，废钢跌幅小于铁矿石，目前废钢较铁水成本高出46元/吨，完全丧失性价比优势。电炉厂方面，本周独立电弧炉开工率和产能利用率继续下降，但较上周降幅明显收窄，部分钢厂压缩生产时间后，谷电生产已经扭亏为盈，短期电炉厂开工率和产能利用率继续下行的空间。钢厂数据来看，61家钢厂废钢到货小幅增长，消耗则略有下降，供需处于紧平衡状态。综合来看，钢厂仍未完全摆脱亏损窘境，废钢供需双降后紧平衡状态还会维持一段时长，但废钢较铁水已无性价比优势，且电炉开工率及产能利用率继续下降的背景下，短期仍有继续震荡走弱的可能，但本轮下行幅度会明显弱于前期。
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