市场概况
2022年，全球粗钢产量同比小幅减少4.3%至18.32亿吨。同期，受钢材需求下滑和炼钢原料成本增加影响，巴西国内粗钢产量同比下降5.8%至3397万吨，钢材表观消费量同比大幅减少11.0%至2350万吨。
从下游用钢行业来看，受益于汽车用半导体芯片供应缓解以及汽车出口需求回升，2022年巴西国内汽车产量同比增长5.4%至237万辆。
2022年四季度生产和销售情况
受以上因素共同影响，2022年四季度巴西国家黑色冶金公司（CSN）铁矿石销量由三季度的910万吨环比增长7.0%至973万吨，与2021年四季度的772万吨相比也显著增加26.0%。其中，巴西市场销量由三季度的112万吨环比减少7.1%至104万吨，与2021年四季度的119万吨相比也大幅下降12.6%，巴西市场销量占比由三季度的12.3%小幅回落至10.7%，且低于2021年四季度的15.4%；海外市场销量由三季度的797万吨环比增长9.0%至869万吨，与2021年四季度的653万吨相比也显著增加33.1%，海外市场销量占比由三季度的87.7%小幅提升至89.3%，且高于2021年四季度的84.6%。
四季度，CSN钢材产量由三季度的97万吨环比小幅减少4.2%至93万吨，与2021年四季度的92万吨相比则小幅增加1.1%；钢材销量由三季度的116万吨环比大幅减少13.1%至101万吨，与2021年四季度的102万吨相比也小幅下降1.5%。其中，巴西市场销量由三季度的86万吨环比大幅下滑14.0%至74万吨，与2021年四季度的102万吨相比也显著下降27.5%，巴西市场销量占比由三季度的74.1%小幅回落至73.4%，但高于2021年四季度的67.4%；海外市场销量由三季度的30万吨环比大幅减少10.0%至27万吨，与2021年四季度的33万吨相比也大幅下滑18.2%，海外市场销量占比由三季度的25.9%小幅提高至26.6%，但低于2021年四季度的32.6%。
2022年生产和销售情况
2022年，CSN铁矿石销量由2021年的3324万吨同比微增0.9%至3355万吨。其中，巴西市场销量由2021年的492万吨同比大幅下滑11.4%至436万吨，巴西市场销量占比由2021年的14.8%小幅回落至13.0%；海外市场销量由2021年的2832万吨同比小幅增长3.1%至2919万吨，海外市场销量占比由2021年的85.2%小幅提升至87.0%。
2022年，CSN钢材产量由2021年的403万吨同比大幅减少10.7%至359万吨；钢材销量由2021年的460万吨同比小幅下降4.6%至439万吨。其中，巴西市场销量由2021年的318万吨同比小幅下滑3.1%至308万吨，巴西市场销量占比由2021年的69.0%小幅提高至70.1%；海外市场销量由2021年的143万吨同比减少8.4%至131万吨，海外市场销量占比由2021年的31.0%小幅回落至29.9%。
2022年四季度生产成本及销售价格
四季度，CSN板坯生产成本由三季度的4133雷亚尔/吨环比小幅减少5.1%至3923雷亚尔/吨，与2021年四季度的3673雷亚尔/吨相比则提高6.8%。
四季度，CSN钢材平均销售价格由三季度的6493雷亚尔/吨环比下跌8.1%至5969雷亚尔/吨，与2021年四季度的7041雷亚尔/吨相比也大幅下滑15.2%。
2022年生产成本及销售价格
2022年，CSN板坯生产成本由2021年的3429雷亚尔/吨同比显著增加21.3%至4159雷亚尔/吨。2022年，CSN钢材平均销售价格由2021年的6735雷亚尔/吨同比小幅下跌2.1%至6595雷亚尔/吨。
2022年四季度经营业绩
四季度，受钢材发货量同环比双双减少，巴西国内钢材销售价格环比下跌，巴西雷亚尔兑美元小幅贬值，以及国际市场铁矿石价格回升等因素共同影响，CSN净销售收入由三季度的108.97亿雷亚尔环比小幅增长2.1%至111.29亿雷亚尔，与2021年四季度的103.61亿雷亚尔相比也增加7.4%，这主要受铁矿石销量同比显著增长以及铁矿石价格同比显著上涨影响；营业利润由三季度的25.38亿雷亚尔环比显著增长29.3%至32.81亿雷亚尔，与2021年四季度的37.55亿雷亚尔相比则大幅减少12.6%，这主要是受能源成本增加的负面影响；受钢铁部门营业利润率下滑和矿业部门营业利润率提升等因素共同影响，CSN营业利润率由三季度的23.3%大幅提升至29.5%，但仍低于2021年四季度的36.2%；调整后EBITDA由三季度的27.14亿雷亚尔环比大幅增加15.1%至31.23亿雷亚尔，与2021年四季度的37.27亿雷亚尔相比则大幅减少16.2%；调整后EBITDA率由三季度的23.9%小幅提升至27.1%，但远低于2021年四季度的34.9%；吨钢EBITDA由三季度的1078雷亚尔环比显著下滑24.0%至819雷亚尔，与2021年四季度的2444雷亚尔相比也显著缩水66.5%；净利润由三季度的2.38亿雷亚尔环比大幅减少17.2%至1.97亿雷亚尔，与2021年四季度的10.61亿雷亚尔相比更是显著缩水81.4%。
2022年经营业绩
2022年，受钢材发货量同比减少，巴西国内钢材销售价格同比下跌，巴西雷亚尔兑美元升值，以及国际市场铁矿石价格同比下跌等因素共同影响，CSN净销售收入由2021年的479.12亿雷亚尔同比减少7.4%至443.62亿雷亚尔；营业利润由2021年的220.75亿雷亚尔同比显著下滑39.7%至133.08亿雷亚尔；营业利润率由2021年的46.1%显著回落至30.0%；调整后EBITDA由2021年的220.02亿雷亚尔同比显著下降37.2%至138.17亿雷亚尔；调整后EBITDA率由2021年的44.8%显著下滑至30.1%；吨钢EBITDA由2021年的2212雷亚尔同比显著下降38.5%至1361雷亚尔；净利润由2021年的135.96亿雷亚尔同比显著缩水84.1%至21.68亿雷亚尔。
2022年四季度资本支出额
四季度，CSN资本支出额由三季度的8.39亿雷亚尔环比显著增长23.5%至10.36亿雷亚尔，与2021年四季度的9.65亿雷亚尔相比也增加7.4%。其中，钢铁部门资本支出额由三季度的3.56亿雷亚尔环比大幅提高11.2%至3.96亿雷亚尔，与2021年四季度的4.23亿雷亚尔相比则减少6.4%；矿业部门资本支出额由三季度的3.24亿雷亚尔环比显著减少25.9%至2.40亿雷亚尔，与2021年四季度的4.09亿雷亚尔相比也显著下降41.3%；其他部门资本支出额由三季度的1.59亿雷亚尔环比激增151.6%至4.00亿雷亚尔，与2021年四季度的1.33亿雷亚尔相比也激增200.8%。
2022年资本支出额
2022年，CSN资本支出额由2021年的29.34亿雷亚尔同比大幅增长16.3%至34.13亿雷亚尔。其中，钢铁部门资本支出额由2021年的11.90亿雷亚尔同比大幅提高19.6%至14.23亿雷亚尔；矿业部门资本支出额由2021年的14.36亿雷亚尔同比大幅减少11.2%至12.75亿雷亚尔；其他部门资本支出额由2021年的3.08亿雷亚尔同比激增132.1%至7.15亿雷亚尔。
钢铁部门2022年四季度经营业绩
分部门来看，四季度CSN钢铁部门销售收入由三季度的76.98亿雷亚尔环比显著减少21.3%至60.55亿雷亚尔，与2021年四季度的76.48亿雷亚尔相比也显著下滑20.8%；EBITDA由三季度的12.51亿雷亚尔环比显著下降34.0%至8.26亿雷亚尔，与2021年四季度的25.13亿雷亚尔相比也显著缩水67.1%；EBITDA率由三季度的16.3%进一步回落至13.6%，且远低于2021年四季度的32.9%。
矿业部门2022年四季度经营业绩
四季度，CSN矿业部门销售收入由三季度的25.27亿雷亚尔环比显著增长39.7%至35.29亿雷亚尔，与2021年四季度的24.01亿雷亚尔相比也显著增加47.0%；EBITDA由三季度的9.16亿雷亚尔环比显著提升94.2%至17.79亿雷亚尔，与2021年四季度的8.78亿雷亚尔相比也激增102.6%；EBITDA率由三季度的36.3%显著提高至50.4%，且远高于2021年四季度的36.5%。
水泥部门2022年四季度经营业绩
四季度，CSN水泥部门销售收入由三季度的7.78亿雷亚尔环比显著增长51.8%至11.81亿雷亚尔，与2021年四季度的4.23亿雷亚尔相比也激增179.2%；EBITDA由三季度的2.57亿雷亚尔环比小幅提升3.1%至2.65亿雷亚尔，与2021年四季度的1.37亿雷亚尔相比也显著增加93.4%；EBITDA率由三季度的33.1%小幅下滑至22.4%，且低于2021年四季度的32.5%。
物流部门2022年四季度经营业绩
四季度，CSN物流部门销售收入由三季度的7.72亿雷亚尔环比大幅减少10.1%至6.94亿雷亚尔，与2021年四季度的5.30亿雷亚尔相比则显著增长30.9%；EBITDA由三季度的3.43亿雷亚尔环比大幅下滑12.5%至3.00亿雷亚尔，与2021年四季度的2.04亿雷亚尔相比则显著增长47.1%。
能源部门2022年四季度经营业绩
四季度，CSN能源部门销售收入由三季度的0.48亿雷亚尔环比激增220.8%至1.54亿雷亚尔，与2021年四季度的0.47亿雷亚尔相比也激增227.7%；EBITDA实现扭亏为盈，由三季度的亏损0.10亿雷亚尔转为盈利0.27亿雷亚尔，2021年四季度的EBITDA为盈利0.04亿雷亚尔。 （植恒毅）
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