根据印度投资及评级机构ICRA关于钢铁行业的最新研究报告，继2021/22财年11.5%的增长之后，预计2022/23财年印度国内钢材需求将实现约11.3%的两位数增幅。
在印度政府投资基础设施建设带动的经济增长的支持下，2022/23财年该国钢材消费增长保持强劲。随着印度中央政府的资本支出预计在2023/24财年将同比增长37%，ICRA已将2023/24财年印度钢材消费增长预期从6%-7%上调至7%-8%。
ICRA称，2022/23财年将见证印度钢铁行业的两个重要里程碑。首先，中央政府当年的资本支出增幅预计首次达到国家基础设施管网（NIP）中设想的年均运行率。其次，印度钢铁行业将连续两年实现两位数的钢材消费增长率。上一次实现这一罕见情形是在2009/10财年和2010/11财年。
ICRA认为，尽管私营部门的投资目前普遍保持疲软，但印度政府的资本支出推动有助于在2022/23财年将钢铁行业的产能利用率保持在约79%。随着一些扩建项目投入运营，预计2023/24财年印度钢材消费量将以较大的个位数增长，同时预计2023/24财年该行业的产能利用率将提高到80%左右。
国际钢材价格在2023年3月的第二周创下近九个月以来的新高，因为中国放松了疫情封锁限制，促进其经济活动回升。原料成本也反映了印度国内钢材价格走势。随着出口可行性的提高，印度国家矿业开发有限公司（NMDC）位于恰蒂斯加尔邦矿山的块矿落地成本在2022/23财年四季度将环比增长7%。ICRA表示，尽管铁矿石价格上涨，但随着进口动力煤的落地成本在2022/23财年四季度环比下降约20%，电炉钢铁企业的投入成本可能会大幅下降。
ICRA的报告称，对于高炉生产商来说，成本情况将有所不同，因为进口优质硬焦煤的落地成本预计将在2022/23财年四季度环比增长约7%-8%。
因此，尽管印度各钢铁企业在2022/23财年四季度盈利能力将环比上升，但铁矿石、动力煤和焦煤价格的不同趋势将对各钢铁企业的收益产生不同的影响，具体取决于其原材料结构。
ICRA的分析表明，动力煤价格下滑可能会使电炉钢生产商的营业利润在2022/23财年四季度环比提高约10个百分点。然而，高炉企业同期盈利将在很大程度上受到发货量环比增长的推动，但焦煤成本的上升将限制利润增长空间。
钢材贸易流的趋势显示，印度在2022年11月取消出口关税后，2022/23财年四季度月均成品钢材出口量翻了一番，从2022年11月份的低点30万吨增至约60万吨。
不过，ICRA认为，虽然出口回升令人鼓舞，但近期海外市场的增长机会具有很大不确定性，因为可能除了中国，大多数其他主要的钢材消费中心在2023年的消费可能会出现增长乏力。因此，印度成品钢材出口继2022/23财年估计同比大幅下降51.5%后，由于外部需求疲软，预计2024财年仅同比温和增长3%-4%。
另一方面，随着贸易流转向经济高速增长市场，印度钢材进口在整个2022/23财年都有所增加，导致该国在2022年10月至2023年2月连续五个月成为成品钢材净进口国。总体而言，2022/23财年印度成品钢材进口预计将同比增长30%以上，2023/24财年将同比增长5%-6%。
2025/26财年之前，印度将每年新增3500万-4000万吨粗钢产能，因此随着钢铁行业盈利放缓，未来对外部融资的依赖可能会增加，从2022/23财年前十个月钢铁行业的银行贷款同比增长22.5%可以看出这一点。因此，印度钢铁行业的杠杆率（总债务与营业利润之比）预计将从2021/22财年的1.1倍恶化至2022/23至2023/24财年的2.0-2.5倍。不过，这仍然低于该行业在上一个上升周期，即2018/19财年2.9倍的杠杆水平。在ICRA看来，当前的印度钢铁企业将更能抵御2023/24财年宏观经济环境的恶化。
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