核心观点：1、三月沙钢四连跌，累计跌幅达160元/吨，钢坯也累计下跌160元/吨，市场恐跌情绪四溢，普遍亏本经营，亏损幅度在几十到一百多不等，少部分基地在盈亏线附近徘徊。
2、长短流程钢厂生产仍有利润，尽管成材和废钢都经过几轮跌价，但钢厂在此过程中仍保有利润，且产成品去库速度表现较好，资金周转目前正常。另外市场资源丰富，部分区域钢厂库存充盈，有意压价收货或者按需卸货，压车压船现象屡见不鲜。
3、短期行情的的逻辑在于盘面是否企稳，今日期螺4000位企稳反弹，废钢试探性探底，若盘面能持续稳住，废钢价格有望低位震荡，若没稳住废钢价格预计还有小幅的下跌空间。
【价格方面】外围冲击加剧 废钢连续下挫
数据来源：钢联数据
截止2023年3月22日，MySSpic废钢绝对价格为3203.4元/吨，周环比下跌59.5元/吨，跌幅1.82%，年均价为3198.02元/吨，年同比下降180.55元/吨，跌幅5.34%。受海外宏观因素影响，国内黑色系全线下跌，废钢价格连续下挫，整体跌幅小于成品材，钢厂利润略有收缩。目前废钢成本略低于铁水成本8元/吨，价格优势并不明显。产废端复产节奏逐步恢复，整体供给缓慢复苏，废钢到货量覆盖消耗量，多方利空导致市场情绪趋于悲观。
【库存方面】到货高于消耗 钢厂库存继续累库
数据来源：钢联数据
近期钢厂到货量窄幅减少，但仍高于当前日耗水平，钢厂库存继续呈现窄幅累库态势。截止3月23日，我的钢铁61家钢厂废钢库存总量245.47万吨，较上周增加15.42万吨，增幅6.7%；月环比增加70.27万吨，增幅40.11%；年同比减少5.7万吨，降幅2.27%。从上图分区域来看，各区域钢厂废钢库存均呈现增势，但华北以及华东钢厂库存增势相对明显，而华中地区增幅整体有限，主因该区域钢厂对于废钢消耗增量明显，而本周到货增量有限，导致钢厂库存未有明显增加。
【需求方面】行情利空 废钢需求增速放缓
数据来源：钢联数据
截止3月23日，我的钢铁61家钢厂废钢日均消耗量2798.67吨，较上周增加15.5吨，增幅0.56%；月环比增加569.34吨，增幅 25.54%；年同比减少288.5吨，降幅9.35%。具体分区域来看，华东区域钢厂废钢日耗量增速放平，短期达到相对高点，但仍低于去年同期水平，在利空跌价环境中，华东区钢厂生产节奏相对谨慎，对废钢的需求短期坚挺，但难有增量；华中和华北区域钢厂废钢日耗量增速较快，主要系前期钢厂生产利润较为可观，成材去库速度较好，因此钢厂保持良好的生产积极性，即便在跌价环境中，利润仍留有一定空间，因此这些区域钢厂有小幅调整废钢用量的行为。同比数据显示今年钢厂日耗仍低于去年，因此需求增量有空间，但基于近期行情利空，需求增量或有放缓的趋势。
【利润方面】电炉利润微幅收缩 原料成本或将窄幅反弹
数据来源：钢联数据
截止3月22日，Mysteel统计40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为4232元/吨，周环比下降102元/吨；平均利润为56元/吨，谷电利润为162元/吨，周环比下降26元/吨。本周因废钢价格大幅走跌，各区域电弧炉钢厂成本一致呈现降低走势，而因建材成交明显低于预期，贸易商强烈降库避险放量造成螺纹钢价格大幅下挫，且跌势大于废钢，使得电弧炉钢厂利润遭受挤压。不过西北、西南等区域对成材行情波动较为敏感，调价时效较快且幅度偏高，因此部分区域内电弧炉钢厂利润出现小幅增长。考虑到目前电弧炉钢厂利润尚可，钢厂生产积极性较强，需求支撑下废钢及螺纹钢均有止跌企稳可能，预计下周电弧炉钢厂成本及利润或将双增，但幅度不大，仍需谨慎对待。
本周全国废钢铁市场弱势下行，五大品种消费短期见顶，钢坯累计下跌160元/吨，钢厂紧接着下压原料端成本，但因跌幅相对滞后一步，钢厂利润本周有小幅收缩，短流程钢厂谷电利润为162元/吨，生产相对积极。短期来看，钢厂需求虽同比去年还有增量空间，但在表观需求下滑等因素影响下生产节奏有所收窄。废钢在黑色产业链中价格被动，基本面供应稍强于需求，支撑不强，今日期螺在4000点位附近企稳反弹，废钢价格有望止跌企稳，预计短期价格低位震荡，但反弹概率仍较低。
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