春节后强预期乐观情绪发酵，驱动黑色金属集体上行，期间山东废钢供应处于季节性低位，供弱需增背景下废钢基本面相对偏强。传统淡季需求的壁垒下，山东 钢厂利润修复缓慢，个别钢厂亏损无改善，钢厂低利润限制废钢上行空间。
钢厂生产积极性性未激活 废钢上行稍显乏力
从上图看出，今年山东 废钢价格小幅上探的趋势明显，在疫情防控措施优化、国内稳增长政策密集出台、美联储加息放缓等宏观因素影响，市场心态趋于乐观。截止今日，省内13地市重废毛料均价较1月底价格上涨48元/吨左右，而从省内钢厂情况来看，相比较大环境的乐观，钢厂在产业链利润分配中缺乏话语权，心态稍显悲观，铁矿石、焦炭、煤炭、废钢价格高企，原料价格相对强势挤压吨钢利润，钢厂生产积极性并未激活，因此对高价废钢的抵触情绪犹存。
钢厂检修增多 废钢比连续下降
钢厂废钢比相较上月明显提升，主要拉升力来自电炉复产，长流程钢厂废钢消耗量暂无明显提量，截止3月1日，Mysteel调研的山东11家长短流程钢厂综合废钢比21.36%，周环比增10.06%；废钢消耗总量在15.2万吨，周环比增2.67万吨；废钢总库存为12.98万吨，周环比增0.58万吨。本周省内钢厂废钢比、废钢消耗量以及钢厂废钢库存连续二周同步上升（本周废钢比幅度增加的主因是省内纯电炉钢厂样本复产导致），随着钢材季节性需求回暖以及政策面释放利好的加持，未来钢厂生产节奏或更加紧凑，废钢比或仍有窄幅增加的可能。
钢厂库存低位 到货基本可抵消耗
由于山东 省内废钢资源整体偏紧以及部分钢厂采购价格优势不大，导致钢厂实际到货偏少，截止3月1日，Mysteel统计的山东10家代表钢厂总到货1.9万吨，较上个交易日降4.2%，周环比增33.3%；总消耗量1.8万吨，较上个交易日降3.2%，周环比增28.2%；总库存量10.7万吨，周环比增9.3%，平均周转天数为8.8天。由数据以及上图看出，近期山东 钢厂到货基本持平与消耗，而省内钢厂库存整体处于低位，部分库存偏低的钢厂存在补库需求，进而采废价格或仍有上调预期。
废钢流通缓慢回升 社会库存小幅增量
由上图看出，山东废钢资源量在缓慢的恢复中，78家样本企业的库存、加工量月环比均呈小幅增长趋势；但年同比来看，库存总量小幅下降，尤其是钢厂下属加工基地下降幅度较大，表明目前利废端对于废钢采购积极性依旧不高，纯社会库存反而呈现年同比小幅增长的态势。截止3月1日，Mysteel统计的山东10家代表钢厂昨总到货1.9万吨，较上个交易日降4.2%，周环比增33.3%；总消耗量1.8万吨，较上个交易日降3.2%，周环比增28.2%；总库存量10.7万吨，周环比增9.3%，平均周转天数为8.8天。同比去年来看，企业库存总量同比下降29.37%，加工总量同比增加8.43%，钢厂下属废钢加工企业总库存同比下降57.67%，纯社会库存同比增加14.09%。
综上，山东钢厂亏损或者微利的情况并没有改观，检修或被动性减产的情况犹存。目前铁矿石坚挺、焦炭、煤焦反弹，废钢价格高位震荡，考虑到高价废钢需求增量有限，同时产废端复苏供应在回升，短时废钢价格上行驱动减弱。进入中旬后，季节性反弹仍有期待，需求端缓慢复苏，钢厂利润能否拉宽将主导废钢市场反弹空间。
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