随着期螺和钢坯双双下行，淡季加持下建筑钢材交投氛围转淡，考虑到生产利润持续压缩，江苏钢企开始从原料端成本进行压制，以风向标钢厂SG为领实行了两月以来的首轮跌价，于20日早试探性下调废钢采购价格50元/吨，调后执行价：重一3100，重二3070，重三3040，钢筋切粒一3150，优质废钢一3160，清洁废钢一3160，炉一3120，炉二3090，剪中3010，粉碎料一3020，粉碎料二2980，中一2980，中二2950，小一2880，小二2830，小废三2780，统废2630，压块一2820，压块二2770，原料压块一2780，原料压块二2730，切碎原一2880，切碎原二2830，含税13%，具体废钢价格以2022-F46价格为准。
一、基本面
1、钢厂到货动态
据Mysteel调研数据显示：12月20日统计华东主导钢企废钢到货昨卸19000.79吨，较前一日增加22.58%；今总计到船41条，海船3条，大小车347车。回顾近期SG到货情况，从12月15日便呈现了震荡反弹的运行态势，其后到货连续高于日耗，使得钢厂进入了为期约一周的累库阶段。
可以看出，随着库存水平的提升，目前多数钢厂废钢可使用天数正在逐步增加，主要原因在于，一方面期货下行带动现货价格跟跌，而原料端废钢前期价格不断攀升，钢厂利润受到双重挤压，不少钢企尤其是电炉厂领先顺势压价废钢原料收货；另一方面自上周起期螺盘面接连大幅跳水，钢坯顺势多次下跌，市场看涨情绪受挫，加工企业为规避跌价风险加快出货速度，同时各地疫情逐步放宽，短期内高发期未到，运输较为顺畅，带动了废钢资源跨市流通积极性提高，因此在这种弱需求恐慌情况下便出现了钢厂到货量的转折点，也是SG今日废钢跌价的主要原因。
2、供强弱需苗头短暂显现
从基本面角度来看，钢厂冬储计划临近尾端，各地区回收企业出货节奏加快，江苏废钢市场供强需弱略有显现。
需求方面，年底将至，部分短流程钢厂因利润亏损，年度产能指标完成后有提前放假停炉检修计划，而长流程钢厂的冬储进程情况主要分为：一目标库存量已经达成，后续基本按照到货与日耗的量差适当调整；二冬储量虽还未实现，但按照目前到货水平有把握按时完成；三库存水平依旧偏低，不过年底炉子检修用量也会相应下降，跟随行情趋势窄幅调整。整体来看，江苏钢厂短期对于废钢采购意愿微弱降低，合同放量也在适当减少，不过从这轮跌幅上来看，钢企均为小幅调整，说明对废钢仍有一定的需求，但需求增量有限。
供应方面，防疫优化后，产废端也因赶工期加快生产及项目进程，考虑到行情的不确定性，产出废钢资源转移至回收企业较为及时，使得废钢上游供应量基本维持稳定局面。尽管各地疫情接连爆发，但并未影响加工企业的出货节奏，部分贸易商更是反馈小跌和大涨是刺激出货的最佳方式，经过前期抬价收货多数基地积累了一定社会资源，此波跌完会逐步清理场地库存，废钢资源虽难改紧缺局面，但会在短期内集中释放。
二、相关品种
1、铁水成本：性价比不及废钢
随着焦炭三轮提涨落地，第四轮即将开启，考虑到原料成本较高，钢厂利润仍处于亏损边缘，让利空间或有限，对于铁水入炉比例或将有所调整。而据江苏地区废钢与铁水成本监测，截至12月20日，江苏地区钢厂铁水成本2817元/吨（不含税），张家港重废价格2690元/吨（不含税），铁水比废钢价格高127元/吨。可以看出目前废钢经济效益依旧较为突出，一定程度提升钢厂采购积极性，支撑废钢下行探底价格。
2、终端钢材：强预期暂时回归理性现实
上周受强预期提振以及成本推动，资本市场借势上演“逼空”行情，冲高回落，叠加发改委的一则哄抬物价消息，也给黑色市场还是带来了恐慌情绪。临近月底众多数据已出台，期待的中央经济会议也落下帷幕，强预期逻辑或暂时回归理性现实，钢价阶段性回调是必要的。从技术层面分析，近期盘面可能迎来日线级别调整，整体钢价走势是回落调整，参考螺纹支撑位3890-3830附近，也就是说，期螺还存有50-100的跌价空间，利润压力转移至原料端，废钢整体价格或将进一步窄幅下调。
三、市场心态—谨慎观望，随行就市
就目前的市场反馈来看，多数商家提前便有跌价心理预期，主要理由在于期货盘面持续飘绿以及省内小型钢厂试探性领跌，尤其是在本波跌价之后，主导心态还是观望看空后市为主。部分基地依旧正常收货来维持场地运转，保证进出有序节奏控制心理库存，少数有提前放假打算则在进行货场收尾阶段，出货意愿不高适当低位做库，而一些商家考虑到年底资金回转问题，出货对象针对选择性较强，多倾向于中大型基地或者钢企。整体来看，大家对于后市较为悲观，部分认为废钢仍有小幅下行空间。
四、总结
此波跌价的表观原因是由于期螺盘面下行拖累废钢表现以及钢厂到货增加的双重刺激，加上之前政策面放开，预期拉涨过高使得现在回落调整，其核心因素还是在于终端需求已由强预期转换为弱现实，成材淡季造成需求偏弱，利润使然下钢企控制采购成本的意愿强烈，生产意愿不强，废钢需求不佳，因此试探性下跌打压废钢价格。可以看出，江苏废钢市场供强需弱略有显现，目前看供应有所释放而钢厂备库需求尚可支撑，表需难以发生大的变化，短期供需矛盾累积速度依然不快，钢厂价格的主要驱动依然围绕成本核心进行调整，预计废钢市场价格有进一步下跌风险，但跌幅空间有限维持在30-50元/吨，建议大家多关注钢厂冬储进度及成材走势，根据场地库存适当出货，规避不必要的风险。同时也不必过于悲观，年前考虑到钢厂资金回款周期以及后续疫情对物流造成的人力缺失带来的运输受阻，对钢厂后期到货影响不小，叠加目前废钢相较于铁水具有较高性价比，元旦过后新的一年废钢价格或将部分小幅回调。
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