核心观点：在消息面的接连冲击下，宏观预期好转，带动钢市现货走势上行，11月国内工地废钢价格整体上涨，直钢筋、钢筋切粒价格涨幅均在184元/吨；同时，由于多地疫情的影响，废钢社会资源流通不畅，反而导致工地废钢在废钢总回收量中的占比略有提升。12月上旬，建筑钢材或将迎来库存拐点，加之钢厂效益依旧较差，废钢冬储“淡化”，需求面来讲，废钢市场存在较强压力，但疫情反复、年关将近，物流运输也存在偏弱的趋势，废钢供应面不会太强；在上有压力、下有支撑的情况下，12月工地废钢或在消息面的扰动下，呈区间震荡的格局，但我们仍然需要清醒的知道，基本面以及产业端的弱势，终将导致行情向下调整。
一、本月价格回顾
1、11月工地废钢价格整体上行
数据来源：钢联数据
Mysteel数据显示，截止11月30日，全国44个主导城市直钢筋均价2647元/吨，较上月末上涨184元/吨，月环比涨7.47%，钢筋切粒均价2750元/吨，较上月末上涨184元/吨，月环比涨7.17%。11月国内疫情持续，各地工地开工情况一般，加之冬季深入，北方气温下降，工地废钢整体产出量一般，且资源流动性有所下降。房地产方面，新开工情况依旧较差，不过，部分仍可调货的废钢回收加工企业表示，由于疫情阻碍社会资源流动，工地废钢回收量本月占总回收量的比例反而有微幅上涨。整体来看，本月工地废钢资源量环比或有小幅增长，但较往年依旧呈明显的缩减态势。
2、钢筋切粒与重废价差略有扩张
数据来源：钢联数据
从数据来看，11月钢筋切粒与重废价差低位回升，截止11月30日，两者价差扩大至231元/吨，较上月末扩大12元/吨。价差扩大的原因，并不在于工地废钢需求有所改善，很显然，目前钢厂效益依旧较差，成品钢材销售将继续减淡，钢厂采购的积极性不会出现大幅的增强；从当前市场反馈的情况来看，工地废钢之所以价格韧性回升，是由于疫情持续，11月国内多地社会资源流通不畅，尤其是上游的中小散户，操作意愿大幅下滑，但对于工地废钢来说，大多数只能快节奏进出，尤其是能够外地调货的企业，多数表示工地废钢在总回收量中的占比确实存在小幅提升的情况；不过，这同样不意味着工地废钢的资源供应量出现了明显的增强，正是因为工地废钢资源具备一定的流动性，且整体资源量又并不充足，才导致了价格的回升，进而与重废价差有所扩大。
3、钢厂采购工地废钢价格整体上涨
表：国内主流钢厂钢筋切粒采购价格（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
11月工地废钢价格整体上行，涨幅在70-480元/吨不等；其中，2家钢厂恢复采购钢筋切粒，3家保持停收状态。从钢厂角度来看，247家钢厂盈利率从10月底的27.71%下降至11月底的22.51%，下降5.2个百分点。钢厂亏损面继续放大，加之年内持续亏损，对于原材料的采购甚至冬储，都将维持消极状态；独立电弧炉保持持稳盈亏平衡线附近，通过Mysteel的调研结果来看，12月中旬开始，将逐步开始提前停产放假，废钢需求将持续减弱。那么，针对工地废钢，钢厂的使用积极性将保持在低位，后续钢厂策略或将继续按需为主。
二、12月工地废钢走势展望
从基本面来看，进入12月，工地开工情况将继续转弱，加之疫情扰动，跨地区资源流动性将保持低位，同时，年关临近，资源难收、利润空间微薄，废钢回收企业的操作积极性将下降，尤其对于在库存中空间占比较小的钢筋类废钢来说，12月或有持货不出的情况；钢材淡季深入，成品钢材库存拐点或在12月上旬出现，对钢价形成较大的压制力量，尤其短流程钢厂或将陆续停产、提前放假，工地废钢需求或渐行渐弱。工地废钢供需双方或将同步收紧，整体呈紧平衡的概率依旧较大。
从宏观面来看，市场预期12月有加息的可能，资金面保持宽松状态，防疫政策也有继续调整的趋势，加之美联储12月继续加息等各类消息扰动，将导致资本面继续震荡，进而对现货市场形成影响。
综合来看，12月工地废钢市场面临需求下降、冬储弱化的压力，但又有疫情下供应减少、宏观资金面维持宽松的向好支持；同时，还面临各类突发性消息的扰动；整体保持区间震荡的概率较大，涨跌空间都不会太大，但总体趋势或依旧向下。
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