下周行情提示：随着地产调控政策放缓，市场对钢材需求的悲观预期稍显缓解，采暖季限产来临，部分大型钢厂计划减少可交割品投放；期螺主力2101合约自低点反弹10％。由于本轮期价跌幅较大，贴水也处于相对偏高水平，反弹动能有望继续释放；废钢方面，当前钢厂多数进入亏损境地，且废钢与铁水相比性价比已经缺失，价格本身支撑较弱。
【价格变化】周内价格持续下探
数据来源：钢联数据
市场方面，钢厂废钢需求持续较差，叠加政策调控，近期市场废钢价格加速下滑。周初受多地暴雪及唐山解除二级预警响应消息的影响，市场看跌情绪略有减弱，出货积极性下降，钢厂下调节奏减缓，但随着下游成品材期现价格的大幅下挫，市场重回快速下行通道，恐慌情绪浓厚，回收企业均以积极出货为主；同时，市场为规避风险，大幅下调废钢回收价格，操作意愿再度下滑，停收现象不断增加，存在同料型废钢报价相差200-300元/吨的情况，市场乱象丛生，整体成交量降至低位，市场重废价格普遍跌破3000元/吨大关。
钢厂方面，部分钢厂进入亏损状态，但由于目前已步入冬季，未来需求难有反弹。叠加地产、基建等宏观驱动因素衰退，短时以看空为主。本周到货量前低后高，整体消耗量依旧处于低位，省内10家主流钢厂废钢库存较上周下降2%左右，周转天数较上周下降1.33天，多数钢厂采购维持控量策略，无意增加库存，对后市保持看空态度。
【加工企业生产情况】破碎线开工率有所回落
数据来源：钢联数据
截止11月10日，Mysteel统计山东53条废钢破碎线开工情况：废钢破碎线开工率为56.6%，较11月5日降11.3%。废钢破碎线产能利用率为12.6%，较11月5日降4.18%。破碎料实际产量为2.3万吨，较11月5日降0.78万吨。破碎料库存量为2.13万吨，较11月5日增0.2万吨。从数据来看，本周山东省内破碎企业开工积极性下降，受废钢连续跌价冲击，产业运作稍显停滞，部分从业者收货积极性不高，破碎原料库存量不多，破碎线开工率显著降低。在价格连续波动的背景下，破碎线开工恐难有显著提升。
【钢厂使用废钢情况】废钢比本周略增 总体仍偏低
数据来源：钢联数据
截止11月10日，Mysteel调研的山东11家长短流程钢厂综合废钢比13.12%，周环比增0.93%；废钢消耗总量在6.77万吨，周环比减0.44万吨；废钢库存为15.53万吨，周环比减0.39万吨。从数据来看，本周钢厂废钢持续增长，废钢价格连续下挫，钢厂消耗量也出现小幅提升，但是伴随铁水成本下降，废钢价格优势减弱。
【库存情况】钢厂库存低位徘徊
数据来源：钢联数据
截止11月12日，Mysteel统计的山东10家代表钢厂昨总到货量0.81万吨，较上周同期上涨2.8%，总消耗量0.84万吨，较上周同期增加3.8%，总库存量14万吨，平均周转天数为17天。从上图显示，当前钢厂较上周虽有小幅回升，但是目前仍然处于偏低水平，一方面是到货不佳，另一方面是钢厂消耗有限，无意大量建库。在环保、能耗双控和华北采暖季限产即将常态化执行等影响下，产量大概率仍将维持偏低水平，废钢需求量、采购量或维持低位水平。
【心态趋势调研】恐慌性看跌浓厚
数据来源：钢联数据
从调研数据来看，当前看跌气氛浓厚，需求仍旧偏弱，且随着天气转冷，需求仍有走弱空间，加之资本市场不确定因素较多，对现货冲击力度较强，废钢市场抗跌性不强，若外围资本市场持续利空，大概率仍将趋势走弱。
综合来看，黑色系商品价格呈现“V型”反转，市场波动较为剧烈，限产和限电导致减产和检修的影响因素不再使市场敏感，市场关注的焦点已转为期货市场走向。当前钢厂多数进入亏损境地，且废钢与铁水相比性价比已经缺失，价格本身支撑较弱；目前省内钢厂废钢库存平均可周转天数仍在15天以上，因此，预计下周山东废钢市场价格继续弱势下行。
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