核心观点：从螺废差以及板废差来看，近期幅度虽继续收窄，但仍高于往年水平，钢厂利润整体尚可，尤其是电炉厂利润可观，但从铁水以及废钢的价差来看，废钢性价比优势下滑，但仍有一定需求空间，尤其是对于有冬储计划以及需求的钢厂来说。从基本面来看，近期钢厂需求有趋弱迹象，同时商家出货避险情绪较强导致钢厂到货以及库存持续增加，结合成材期现市场整体偏弱，钢厂压价意愿仍是偏强，但考虑到目前货场收货积极性差，未来几日废钢资源流通或逐步趋紧，钢厂压价幅度或相对理性，故预计未来几日废钢价格或窄幅向下调整为主，区域化差异将更加明显。
上周回顾：钢厂需求走弱 废钢承压下行
上周国内主要城市废钢价格明显下跌，32个主流城市废钢均价为3271.9元/吨，周环比下跌82.3元/吨，年同比上涨816.0元/吨。近期钢材市场跌势明显，叠加各地限产、限电加严，导致钢厂需求持续走弱，打压废钢价格幅度跟跌成材，另外加工基地出货避险情绪较强，上周整体出货量有明显增加，多数钢厂存有压车现象，从而导致废钢价格进一步承压下行。
数据来源：钢联数据
1、螺废差、板废差周环比明显缩小
螺纹钢与废钢价差为1697.7元/吨，周环比减少124.0元/吨，年同比增加448.4元/吨；热轧与废钢价差为1738.2元/吨，周环比减少127.3元/吨，年同比增加429.5元/吨。数据显示，螺纹钢、热轧与废钢价差均明显缩小，主要原因在于螺纹钢以及热轧价格在上周跌幅较大，而废钢虽然幅度跟跌，但整体下跌幅度相对有限，目前钢厂利润出现下滑，在成材终端成交不畅的前提下，钢厂对于废钢压价意愿整体偏强。
2、铁水价差略有缩小 废钢经济效益窄降
江苏地区废钢与铁水价差倒挂141.6元/吨，周环比减少7.1元/吨，年同比增加174.3元/吨，废钢与铁水价差略有缩小，主要原因是江苏地区废钢价格周环比下跌90元/吨，铁水成本下跌97.1元/吨左右，当前废钢经济效益稍有下滑，但仍存一定需求空间。
基本面：供需双弱 钢厂压价明显
数据来源：钢联数据
1、供给方面：钢厂到货持续增加 未来或存下滑可能
截至止10月28日，我的钢铁61家钢厂废钢日均到货量3245吨，周环比增加165.68吨，增幅5.38%；月环比增加456.69吨，增幅14.83%；年同比减少154.59吨，降幅5.02%。随着废钢价格大幅走跌，且成材期现市场持续走弱，带动基地出货避险心态偏强，钢厂到货量连续几周呈现涨势，但随着基地收货积极性降低以及部分商家开始停收废钢，未来几日钢厂到货量或有下滑的可能。
2、需求方面：部分区域限产、限电趋弱 电炉用废需求或窄幅回升
截止10月28日，Mysteel调研全国71家独立电弧炉钢厂，平均开工率59.38%，周环比增加0.79%，同比去年减少10.93%；产能利用率50.99%，周环比增加3.34%，同比去年减少5.54%。上周电弧炉整体开工率和产能利用率呈现小幅回升态势。华东、华中区域部分钢厂限电政策有所放松，整体开工率和产能利用率明显回升；东北区域个别钢厂检修，产能利用率和开工率均有所下降。进入本周，部分区域限电限产等政策有放松迹象，预计电弧炉产能利用率和开工率或小幅增加。
3、库存方面：钢厂库存连续两周增加
截止10月28日，我的钢铁61家钢厂废钢库存总量294.02万吨，较上周增加21.87万吨，增幅8.04%，年同比增加43.70万吨，增幅17.46%。钢厂废钢周转天数15.7天，周环比增加0.8天，年同比增加5.4天。数据来看，尽管近期钢厂用废消耗量窄幅上升，但由于到货量增幅较快，导致钢厂库存连续两周拉涨。分区域来看，近期各区域钢厂库存均有增加，尤其是华北地区库存幅度高于去年以及前年同期水平，华东地区亦逐渐高于去年以及前年同期水准。
近两日废钢走势预期：窄幅向下调整为主 区域化差异将更明显
数据来源：钢联数据
综合来看，从螺废差以及板废差来看，近期幅度虽继续收窄，但仍高于往年水平，钢厂利润整体尚可，尤其是电炉厂利润可观，但从铁水以及废钢的价差来看，废钢性价比优势下滑，但仍有一定需求空间，尤其是对于有冬储计划以及需求的钢厂来说。从基本面来看，近期钢厂需求有趋弱迹象，同时商家出货避险情绪较强导致钢厂到货以及库存持续增加，结合成材期现市场整体偏弱，钢厂压价意愿仍是偏强，但考虑到目前货场收货积极性差，未来几日废钢资源流通或逐步趋紧，钢厂压价幅度或相对理性，故预计未来几日废钢价格或窄幅向下调整为主，区域化差异将更加明显。
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