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Mysteel节后预测:河南市场废钢价格节后有望窄幅震荡走高

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概述

今年以来,河南地区废钢价格可谓跌宕起伏。上半年价格持续冲高后,各部门喊话“保价稳供”大宗商品,废钢价格急转而下上演“过山车”行情。下半年开始,河南地区接连遭遇“暴雨”、“疫情爆发”,可谓祸不单行;而今,全国各地面临限产、限电、“能耗双控”、限“两高”项目等;未来,河南省全地市都要纳入今年秋冬季环保限产实施范围,在如此错综复杂的形势下,四季度河南地区废钢价格走势将如何演绎?详情请见下文。

一、2021上半年河南废钢市场回顾

数据来源:上海钢联

2021年前三季度河南废钢市场呈现震荡上扬的态势。具体来看,一季度春节前河南地区废钢价格较为平稳,省内6mm厚重废毛料税前价格维持在2700元/吨以下。春节过后,国内疫情控制较好,成材需求较好,钢厂生产积极性大增,废钢需求较往年有所增加。同时受铁矿石价格快速拉涨影响,成材价格迅速攀升,废钢价格涨至2980元/吨,此后废钢价格一直维持小幅震荡上涨的趋势。

二季度废钢则出现了大起大落的行情,在5月份受大宗商品涨价及国内外通货膨胀影响,加之部分商家恶意炒作,成材市场端现货市价迅速涨至高位,日内螺纹钢涨幅一度达400元/吨。随着成材市价的拉涨,国内钢厂利润一度扩大至1300元/吨左右,在利润驱使下钢厂多提高废钢用量以扩大产能,对废钢需求量大增。河南区域重废价格在5月中旬创下近年最高价3560元/吨。之后随着国家一系列稳价政策出台,钢材价格在冲至高点后快速下跌,废钢价格也随之跌落,在5月底跌至2820元/吨的低点。经过前期的大涨大跌,6月份废钢市场库存基本消耗殆尽,随着全国范围内高温天气到来,成材端需求转入传统淡季,废钢市场价格也回归理性。在供需两弱的市场行情下,废钢加工基地以快进快出为主。

三季度的河南废钢市场在挫折中恢复。在7月份,河南遭遇数十年难遇的暴雨,郑州、新乡、周口、安阳等地受灾严重,部分加工基地被淹,停止生产和收货,部分钢厂也被迫停产停收,其余地区钢厂到货也明显减少。在洪水过后紧接着是卫生事件的再度升级,部分地区疫情蔓延,实行封闭管理,废钢基地停止生产和采购,部分钢厂也再度停产减产,其余地区废钢流通也受限,钢厂送货需出示48小时内的核酸检测信息。进入9月份疫情得到控制以后,河南地区被压抑的废钢市场终于迎来爆发。在周边省份受制于“双控”的背景下,河南地区限电限产压力较小,钢厂生产积极性较高,焦炭价格的抬升提高了废钢的性价比,周边省份资源开始大量流入河南地区,直至9月底,河南地区废钢市价维持窄幅偏强的走势。

二、2021上半年河南废钢钢厂回顾

数据来源:上海钢联

1-9月份,河南主流钢厂价格走势基本一致。价格走势大致可以分为三个阶段:第一个阶段是春节后至五月中旬,价格整体趋强运行,尤其在五月中旬急速拉升至上半年高点,比节后首日涨了600-700元/吨。第二个阶段是五月中旬至五月底,价格进入下跌通道,半个月时间内下跌了300-400元/吨。第三个阶段是六月份至今,价格呈现震荡趋强的走势。由上图可以看出,从七月份开始,钢厂间的价格价差也有所拉大,出现了一定的分化,没有像上半年一样,价格走势线较为密集。

进入三季度,河南地区突发事件较多,对价格产生了一定的影响,致使价格一直处于不稳定的状态。其中七月份,台风过境,河南遭遇暴雨天气,省内部分高速公路封闭,多数基地和货场难以正常收货、出货和加工,部分钢厂产能被迫下降。八月份,河南防疫管控加严,部分市区封闭,道路运输受阻,区域间废钢流通转差,使得雨后恢复期本身资源紧张的河南市场更是“雪上加霜”,钢厂保供压力凸显。九月份,在限电政策持续影响下,本地资源仍偏紧,钢厂价格较周围地区有一定的优势,部分外围减产地区资源流入本地,冲击本地市场,使得部分商户心态转弱积极出货。目前临近重大节日,钢厂积极收货累库中,价格多上调以增加到货量。

三、2021下半年价格走势展望

(一)、宏观方面(偏利空)

1、货币政策(偏中性):国际方面来看,9月末美国议息会议,美联储表示维持基准利率和购债规模不变,声明中提及“如果进展大致如预期,则资产购买步伐可能很快就会放缓”。目前,多数决策者预计到2021年底联邦基金利率将维持在接近零的水平,多位委员预计将在2023年加息,部分则预计会提前到2022年。国内方面来看,人民银行货币政策委员会在日前召开的2021年第三季度例会上指出,“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,保持流动性合理充裕,增强信贷总量增长的稳定性,保持货币供应量和市场融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定”。这也就意味着国内货币政策的整体环境将从之前的“略宽松”再度收紧到“稳字当头”的状态。而值得注意的是本次人民银行首次提及房地产,要“维护房地产市场的健康发展,维护住房消费者的合法权益”。这意味着房地产市场的信贷政策可能会由之前的全面收紧,变为有保有压。货币整体层面收紧的利空与房地产信贷缓解的利好形成对冲,预计四季度货币政策偏中性。

2、产能政策(偏利空):根据目前公布的产量压减情况看,部分省市要求2021年粗钢产量不得超过2020年,而部分省市(例如山东省、江苏省)在此基础上还有进一步的产量压减政策。就河南省而言,至今仍未有明确的压减产量文件公布。不过从公布的8月份各省市粗钢产量来看,河南省8月粗钢产量234.17万吨,环比下降10.79%,同比下降29.38%,降幅之大稳居前三甲。而截止到2021年8月份,河南省累计粗钢产量2443.46万吨,同比增加7.18%。按照2021年粗钢产量不得超过2020年测算,四季度河南省仍会继续压减粗钢产量,钢厂相应减少废钢采购量,从而河南废钢价格形成利空影响。

限电政策(偏中性):自主管部门喊话限制“两高”项目后,能耗“双控”愈演愈烈,全国多地出现供电不足,限电的情况。目前河南地区没有正式的限产限电文件,限电情况一直存在,不过并不严重。自7月底河南暴雨,郑州等地很多输电设备遭到损坏,相关部门为优先保障居民用电,间歇性地对工业用电企业进行限电。本地钢厂的电炉也长期处于不饱和生产的状态。除郑州外,平顶山、安阳、焦作等地后续也陆续出现了限电情况,限电手法却并不相同,有的是配额限电,有的是高峰时段限电,还有固定的8小时限电等等。截至目前来看,河南省部分地区仍存在限电情况,但对钢厂生产影响有限,对废钢市场的影响也不大。若四季度河南地区限电加严,钢厂废钢需求减少的同时,产废企业及废钢的装配运输也会相应受到影响,两者对冲下,预计限电政策对废钢影响偏中性。

4、环保政策(偏利多):每年四季度,我国生态环境部都会公布秋冬季大气污染的治理方案,而在今年的《重点区域2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案(征求意见稿)》中提到,本次方案的实施范围在京津冀及周边地区“2+26”城市和汾渭平原城市基础上,增加河北北部,山西北部,山东东部、南部,河南南部部分城市。其中河南省由原来郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳七市,变为了河南省全地市。除此之外,在本次意见稿中还提到,要“严格执行2021年粗钢产量压减工作有关要求”,“各地须进一步规范应急减排措施”。由此看来,今年秋冬季环保限产力度可能远超往年。而环保检查会影响废钢的产量及成品材产量(即废钢需求量),从而造成废钢供给需求双双减弱,但大概率会促使成品材价格上涨从而带动废钢价格走高。

5、政策调节(偏利空):自五月份钢材价格大幅上涨以来,主管部门多次点名大宗商品,坚决打击囤积居奇、哄抬价格、恶意炒作等行为,做好大宗商品保价稳供工作。9月末。领导人在广西考察时表示,“国家会继续多措并举”,但会“更加注重用市场化办法稳定价格”。以此来看,一旦四季度钢材价格上涨过快,主管部门政策引导钢材价格回归合理区间的可能性还是要大于让市场自发调节,利空钢材及废钢价格。

(二)、基本面情况(偏利多)我的钢铁网数据显示,截止2021年9月29日,河南省10家长短流程代表钢厂废钢库存总量14.33万吨,较上期减少了1.04万吨;日均消耗量2680吨,较上周增加了150吨;日均到货量2440吨,较上期增加了70吨;库存周转天数5.3天,较上期减少了0.7天。目前河南地区钢厂废钢库存整体处于中等偏下水平,国庆期间受高速运输受限等原因,预计钢厂到货会相应程度的减少,也就意味着国庆之后钢厂或集中补充废钢库存,而市场生产加工废钢单位受环保等因素影响,市场整体废钢保有量较为有限。因此,短期内废钢基本面或供小于求,形成利好。长期来看,河南省7月下旬全省遭遇暴雨天气,郑州、新乡等部分地区受灾严重,从河南省发改委公布的2021年第一批灾后重建项目推介清单来看,基础设施恢复重建和防灾减灾能力建设等领域项目2015个,总投资5931亿元,融资需求3000亿元。至少可以拉动河南省钢材需求数百万吨,从而带动废钢需求的上升,对废钢价格形成利好。

(三)、相关产品(偏利多):铁矿石方面,上半年澳大利亚受疫情影响,铁矿石到港量明显下滑。中国铁矿石对外依存度较高,受国际市场影响较大。从第三季度开始,进口铁矿石总库存进入明显累库阶段,铁矿石供需矛盾有所缓解,同期,铁矿石价格处于相对高位,钢厂对进口铁矿石日耗一直呈现下滑趋势,铁矿石价格快速回落,铁水-废钢价差也不断缩小。进入9月,铁矿石价格受下游成材价格走高及厂内矿石库存持续下滑支撑,矿价有小幅回弹迹象。下半年以来,受到全年粗钢产量不增要求的实际落实,7-9月份铁水产量较6月有一个明显的下跌,对应的进口矿需求也出现较为明显的下滑。从河南省生铁与废钢的价差来看,2021年生铁与废钢价差一直保持在500元/吨以上,第三季度,这一价差有缩小的迹象,但与生铁相比,废钢仍旧具备一定的经济效益,钢厂用废积极性仍旧较强。预计第四季度铁矿石价格仍将维持相对高位,生铁与废钢的价差也同样维持在较高水平,就目前为主,河南省尚未收到严格的的减限产要求,即便下半年钢厂压减粗钢产量,高性价比的废钢需求下降量也相对有限,对废钢价格形成较强支撑。

数据来源:上海钢联

(四)、下游成品材(偏利多):上半年得益于全球经济复苏及国内疫情有效控制,在通胀预期的背景之下,2021年上半年国内建筑钢材供需出现错配,价格大幅上涨。不过过快的上涨使得下游企业经营困难,现金流紧张,随着一系列调控政策的出台,建筑钢材价格快速下跌,并在合理价位震荡徘徊,第三季度以来,全国各地限产力度陆续加严,从市场库存来看,截止9月23人全国55个城市热轧板卷市场库存为276.76万吨,相较去年同期减少8.59%,螺纹钢的市场库存为703.37万吨,相较去年同期减少减少162.27万吨。目前螺纹钢、热轧卷板等成品材的市场库存较去年同期均有不同程度下降,目前来看,产量平控政策有继续加码的预期,从前期的减少废钢添加量,到关停轧机设备,再到关停小高炉,直至大高炉逐步关停,这一系列调控的进程在数据上逐渐凸显。全国多地陆续公布限产限电执行方法,但河南地区只是市场上有限产传言,并没有正式文件流出,大多业者也只是反应河南地区限产措施多是商议执行并未强制执行。从今年国家统计局公布的各项数据可以看出今年国内市场经济的发展情况并未达到预期,可以间接反映出现阶段下游需求不佳。预计第四季度,在全国其他地区限产力度不断加严的情况下,钢材供应将延续偏紧状态,钢材价格仍有一定上升空间,对废钢的价格也形成一定程度的支撑作用。

数据来源:上海钢联

综合来看,2021年第四季预计河南废钢价格窄幅震荡走高从政策面来看,目前河南地区限产、限电都没有正式文件公布,但公布的8月河南地区实际粗钢产量有明显下滑,限电情况也真实存在,废钢需求也用一定程度的下滑,利空本地废钢价格。从相关产品及下游看,铁水-废钢价格有一定程度缩小,但废钢相对仍具价格优势;成品钢材价格自8月下旬以来持续走高,对废钢价格有所提振,利好本地废钢价格。从基本面看,河南地区3季度以来,阴雨天气频繁,外加环保、限电等因素,市场废钢资源产出有限,多数货场基地普遍反映收货不畅。而目前河南省内钢厂整体废钢库存量偏低,在成品材价格较高的情况下,钢厂利润丰厚,生产积极性较高,国庆节前备货意愿较强,节后或迎集中补库。而长期来看,河南地区灾后重建的数千亿投资项目将对钢材需求形成有效拉动,同时也会相应地带动本地废钢的需求,但全国整体限产、限电的大环境下,河南地区同样难以独善其身。因此,预计第四季度河南废钢还是会处于供需双弱的紧平衡状态,废钢价格有震荡走高的预期,但幅度有限

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