核心观点：近期废钢经济效益增强，且供应受多雨天气影响有走弱表现，叠加国庆节前钢厂补库意愿较强，带动多地废钢价格反弹，但全国范围内限产、限电加严，废钢需求量有限，拖拽价格上行幅度。预计未来几日国内市场废钢价格主体持稳运行，个别缺货钢厂仍以小涨吸货为主。
上周回顾：价格下跌 但节前抗跌性较强
上周国内主要城市废钢价格小幅下跌，32个主流城市废钢均价为3325.0元/吨，周环比下跌9.8元/吨，年同比上涨903.2元/吨。受限产限电的大环境影响，钢厂产量下降，废钢用量亦减少，部分钢厂压低废钢采购价格，利空废钢市场。与此同时，市场成材供应减少，价格上行，提振废钢市场信心，趁此机会，废钢贸易商积极出货，钢厂到货较好。另外，部分省份限电政策加码，多数货场用电量受限，整体加工时长缩短，市场资源仍较为紧张。值得一提的是国庆节长假即将到来，部分钢厂有囤货动作，对废钢价格有一定支撑。
数据来源：钢联数据
1、螺废差、板废差整体放大 钢厂利润高企
截止9月26日，螺纹钢与废钢价差为2081.5元/吨，周环比增加175.9元/吨，年同比增加882.6元/吨，螺纹钢与废钢价差明显放大，主要原因是螺纹钢周环比上涨153.6元/吨，废钢周环比下跌22.3元/吨，电弧炉厂利润高企。热轧与废钢价差为2060.6元/吨，周环比增加16.1元/吨，年同比增加767.3元/吨，热轧与废钢价差略有放大，主要原因是热轧周环比下跌6.17元/吨，废钢周环比下跌22.3元/吨。
数据来看，目前钢厂盈利水平较好，环比上个月以及同比去年均涨势明显。在盈利水平尚可的前提下，钢厂采废成本较有支撑，叠加国庆小长假将至，整体采购积极性暂可，但受限产以及限电的影响，全国废钢需求量呈现趋弱格局。
2、废钢铁水价差倒挂幅度放大 废钢经济效益回升
截止9月26日，江苏地区废钢与铁水价差倒挂184.4元/吨，周环比增加145.5元/吨，年同比增加167.0元/吨，废钢与铁水价差再度放大。
出现这种情况的主要原因是：近期矿石价格开始窄幅反弹，虽焦炭价格稳中回调，但整体跌幅不大，导致近期铁水成本增加125.48元/吨左右，而江苏地区废钢价格周环比下跌20元/吨，此消彼长之下价差出现明显放大，当前废钢经济效益整体回升。
基本面：供需两弱 库存微增
数据来源：钢联数据
1、供给方面：供应量窄幅增加 但近日受天气影响有所减少
截止9月23日，我的钢铁61家钢厂废钢日均到货量3189吨，环比上周增加0.16%，环比上月下降0.68%，同比去年下降10.55%。由于全国大范围限产、限电，甚至多地出现双控政策，导致全国废钢需求量持续减少，从而带动货场以及贸易商出货节奏加快，市场避险情绪升温，社会折旧废钢流通量缓慢增加，而工业产废量变化不大，钢厂自产废钢量随着压减产量而同步下降，综合来看，当前废钢市场供应量窄幅增加，但由于近几日多雨天气集中，货场到货量受影响较为明显，未来几日资源流通量或有所减少。
2、需求方面：开工率和产能利用率双降 需求或继续收窄
截止9月23日，Mysteel调研全国71家独立电弧炉钢厂，平均开工率53.91%，周环比减少1.45%，同比去年减少20.09%；产能利用率53.47%，周环比减少4.47%，同比去年减少7.37%。从数据来看，上周电弧炉整体开工率和产能利用率继续下降。其中华东区域受限产等因素影响，产量和开工率降幅较上周继续扩大；华南区域部分钢厂逐步恢复生产，开工率小幅提升；华中区域个别钢厂小幅增产，整体产能利用率和开工率小幅上升。随着全国范围内限产、限电加严，未来几日全国废钢需求量有继续收窄预期，但随着国庆小长假将至，个别库存偏低的钢厂采废心态表现暂可。
3、库存方面：钢厂库存略有增加 可周转天数暂显合理
截止9月23日，我的钢铁61家钢厂废钢库存总量280.34万吨，较上周增加9.83万吨，增幅3.64%，年同比增加5.07万吨，增幅1.84%。钢厂废钢周转天数13.6天，周环比减少0.1天，年同比增加1.6天。数据显示，上周钢厂废钢库存总量略有增加，主要原因是由于废钢经济效益仍在，尤其是电炉厂利润偏高，拿货积极性整体尚可，另外钢厂普遍在为国庆长假做补库准备。
近两日废钢走势预期：主体持稳 个别小涨
数据来源：钢联数据
随着钢材供给端缩减步入常态化，限产继续发酵，钢厂拉高惜售，建筑钢材现货价格积极跟涨，从螺废差及板废差来看，当前钢厂利润丰厚，采废成本不会过于打压，尤其是在国庆长假之前，钢厂补库积极性较高，另外，随着矿石价格窄幅反弹，废钢与铁水成本价差有所扩大，废钢经济效益提升。但是考虑到近期多省限产、限电举措继续加严，国内废钢需求量整体下降，对于废钢价格打压明显。综合来看，目前废钢市场底部支撑尚可，预计未来几日国内市场废钢价格主体持稳运行，个别缺货钢厂仍以小涨吸货为主。
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