Mysteel：废钢2021上半年市场回顾及下半年展望

概述：回顾2021上半年，整体价格平台上移，年同比上涨808.22元/吨，涨幅31.75%，呈现冲高回落走势。供应端表现强劲，需求端增量明显，年同比增加4594万吨，增幅48.99%，废钢供需基本面依旧偏紧。展望下半年，随着限产措施逐步落地，废钢价格有望继续攀升，而限产以长流程为主，可能导致铁矿价格上行空间有限，铁废价差有望收窄。

一、2021上半年市场回顾

（一）、2021上半年价格走势回顾

1、整体价格平台上移 呈现冲高回落走势

春节前废钢贸易商为控制风险积极出货，与此同时，市场废钢资源供应偏紧，加之3月前钢厂以补库为主，废钢采购价格急速拉涨，全国废钢市场迎来“开门红”，唐山地区废钢价格更是高于全国，导致“南废北调”情况较多。进入3月后，唐山地区开始环保稽查，废钢需求大幅下降，唐山单日废钢消耗量较限产前减少约8000吨，市场一度进入短期的供大于求状态，拖累北方废钢市场，价格呈现出下跌的格局，南北废钢价差缩小，“南废北调”明显减少。另外，焦炭价格连续下行，且废钢价格涨势小于成品材，钢厂利润空间持续放大，钢坯毛利超过千元，废钢在成材以及钢坯拉涨的带动下，间接性震荡上行。

4月在铁矿石价格持续上涨的推动下，成材价格大幅上涨，螺纹钢累计涨幅超300元/吨，废钢略显滞后，涨幅在200元/吨。进入5月，在钢坯大涨、期螺走强、成材暴涨的带动下，钢厂对废钢需求强劲，与此同时，五一期间钢厂到货受限，多以消耗库存为主，沙钢废钢采购价格上调100元/吨，日钢拉涨80-150元/吨，其余钢厂累计跟涨100-140元/吨以求吸引到货，补充库存。5月中旬之际，由于成材价格涨幅远远超过废钢价格的涨幅，螺废差、板废差价差较大，钢厂利润丰厚，高利润下继续增加废钢用量。另悉，部分地区废钢价格已经低于铁水成本，废钢经济效益十分强，性价比非常高，废钢价格一路高歌猛进，突破4000元/吨关卡。值得注意的是，大宗商品的持续大幅上涨也引起了国家层面的高度重视，并采取了相关措施抑制价格过快上涨，引导价格逐步回归。至于6月，废钢市场价格整体表现出震荡运行的态势。

截止2021年6月30日，MySSpic废钢绝对价格为3703.5元/吨，较2020年底上涨874.7元/吨，涨幅30.92%，年同比上涨1197.6元/吨，涨幅47.79%，年均价3353.89元/吨，较去年上涨808.22元/吨，涨幅31.75%。

2、废钢价格波动十分剧烈

2017年废钢价格全年波动十分大，最高至最低振幅在816.7元/吨，2018年在483.1元/吨，2019年在171.40元/吨，2020年在613.80元/吨。截止2021年6月30日，2021年在1209.20元/吨。

3、当前价格处于历史高位

4、上半年废钢价格涨幅超过其他大宗商品

5、优质废钢价格竞争力凸显

据了解，部分钢厂为保证铁水产量，在高炉中添加破碎料、钢筋切粒，转炉中添加重废，刺激优质废钢的使用，使其价格居高不下。

6、南北价差波动频次加大 操作空间更大

2021年一季度北方因环保限产，尤其是高炉限产常态化，导致废钢消耗比例增加，南北价差扩大，呈现“北材南下 南废北上” ；二季度因资源偏紧，废钢区域价差合理化，南北价差逐渐缩小。

7、板废差有所放大

众所周知，废钢与热轧之间整体呈现出“正相关性”的特点，即热轧价格上涨，废钢价格也上涨，反之，亦如此。2017年热轧均价3840元/吨，废钢均价为1756元/吨，热轧与废钢平均价差为2084元/吨；2018年废钢均价为2349元/吨，热轧与废钢价差为1798元/吨；2019年废钢均价为2562元/吨，热轧与废钢价差为1267元/吨。2020年废钢均价为2546元/吨，热轧与废钢价差为1285元/吨。截止6月30日，2021年废钢均价为3351元/吨，热轧与废钢价差为1864元/吨。

8、螺废差有所放大

2017年螺纹钢均价3939.03元/吨，废钢均价为1755.78元/吨，螺纹钢与废钢平均价差为2183.25元/吨；2018年废钢均价为2349.00元/吨，螺纹钢与废钢价差为1895.83元/吨（最高2204.28元/吨，最低1456.10元/吨）；2019年废钢均价为2561.85元/吨，螺纹钢与废钢价差为1418.20元/吨；2020年废钢均价为2545.66元/吨，螺纹钢与废钢价差为1291.40元/吨。截止6月30日，2021年废钢均价为3351.48元/吨，螺纹钢与废钢价差为1576.05元/吨。

9、废钢低于铁水成本（江苏钢厂）

2017年江苏地区生铁成本均价1934元/吨，废钢均价为1691元/吨，生铁成本与废钢平均价差倒挂190元/吨；2018年废钢均价为2241元/吨，生铁成本与废钢价差为302元/吨；2019年废钢均价为2404元/吨，生铁成本与废钢价差为240元/吨；2020年废钢均价为2388元/吨，生铁成本与废钢价差为114元/吨。截止6月30日，2021年废钢均价为3016元/吨，生铁成本与废钢价差倒挂203元/吨。

（二）、2021上半年基本面情况回顾

1、供需情况

据Mysteel初步测算，今年上半年粗钢同比增量6000万吨左右，从铁元素贡献量的角度粗略估计，矿石贡献了生铁增量约2000万吨（高炉），废钢铁元素贡献量同比增加4000万吨（高炉+电炉+转炉），废钢成为上半年钢铁生产的重要原材料。

对于今年上半年的废钢消耗量，Mysteel进行了初步测算，2021上半年全国废钢消耗量13972万吨，同比去年增加4594万吨，增幅48.99%。

实际上，国内每年都会有一部分的废钢积蓄，但是由于价格原因这部分供应不会全部在市场中释放出来。今年上半年钢厂利润较好，长、短流程钢厂都在抢废钢，且废钢价格一度突破4000元/吨，废钢价格堪比成品材价格，部分留存的废钢大量释放，甚至透支了下半年的废钢供应增加的潜力。

整体而言，今年上半年废钢市场供需处于紧平衡状态。

2、库存情况

（1）钢厂库存水平高位运行常态化

钢铁工业是我国国民经济的支柱产业，而废钢铁资源又是当今世界钢铁工业不可或缺的两大铁素资源之一，用废钢铁炼钢与用铁矿石炼钢相比具有显著的环境效益，用废钢铁炼一吨钢，可减少1.6吨碳排放、节约350kg标准煤、1.7吨新水、少用1.7吨精矿粉，同时可减少86%的废气、76%的废水和92%的固体废物的排放。据国际回收局统计数据显示，近50年来，全球生产的粗钢40%是由废钢铁炼成的。根据中国废钢铁应用协会预测，废钢资源量每年增加约1000-1500万吨，到2030年，废钢的资源量将占到钢产量的40-50%，这对铁矿石使用量会带来极大的影响。

在此背景下，诸多钢厂布局废钢产业链，牢牢把握原料渠道，开始自建废钢基地，并对冲铁矿石价格的上涨。所以，钢厂废钢库存前移、常备库存增加乃是大势所趋。

截止6月30日，我的钢铁61家钢厂废钢库存总量305.25万吨，年同比增加76.09万吨，增幅33.2%。钢厂废钢周转天数13.6天，年同比上升3天。综合判断，钢厂废钢库存的增加势必压低废钢采购价格。

（2）社会库存变化甚小

由于废钢经销商数量庞大、资金实力较弱、没有风险对冲工具、话语权较弱，在操作方面十分谨慎，多为快进快出，极少数囤货赌涨，所以，社会库存变化甚小。

3、进出口情况

（1）政策导向 未来再生钢铁原料进口量逐步增加

2020年12月31日，生态环境部、国家发展和改革委员会、海关总署、商务部、工业和信息化部发布公告，自2021年1月1日起，符合《再生钢铁原料》（GB/T39733-2020）标准的再生钢铁原料，不属于固体废物，可自由进口。

据海关数据统计，2017年233万吨，2018年134万吨，年同比减少42.28%。2019年因为政策导向，1-12月累计进口18.43万吨，2020年进口总量为2.7万吨。2021年1-5月份中国累计进口再生钢铁原料246380.41吨（含废不锈类）。

（2）政策导向 出口可忽略不计

由于我国废钢资源不太富足，因此国家实际上限制废钢出口，执行40%的出口关税，不享受出口退税政策，出口政策十分严苛。近年来废钢出口持续下降，2017年出口223万，2018年出口33万吨，2019年出口0.27万吨，年同比下降99.19%。2020年1-12月废钢出口375.39吨，2021年1-5月废钢出口98.489吨。

二、2021下半年市场展望

（一）、2021下半年基本面情况展望

国家坚决压缩钢铁产量，着眼于实现碳达峰、碳中和阶段性目标，长期来看是一个常态化的过程，也是钢铁行业发展的主线和脉络。另外，汽车“缺芯”、房地产后继乏力等因素的制约下，废钢供应难有明显增量，废钢紧平衡的格局不会改变。

Mysteel预测：2021下半年废钢全国废钢铁消耗13828万吨，同比去年增加1182万吨，增幅9.35%，全年废钢消耗量27800万吨，同比去年增加5776万吨，增幅26.23%。

至于再生钢铁原料进口情况，目前进口订单多来源于日韩，进口量多为3000吨左右，而进口品种多为重型再生钢铁原料，预计下半年进口量为70万吨。

（二）、2021下半年价格走势展望

1、相关品种走势展望

（1）原料端：目前铁矿石价格居历史高位，焦炭也在持续高位运行，下半年供应明显恢复情况下，铁矿和焦炭价格将合理回归。

（2）成材端：经过政策调控，过高价格回落到合理水平。但下半年限产可能性依然较大，供应受限，价格仍有反弹空间。总体来讲，高位震荡，不会超过上半年高点。

2、下半年电炉生产逻辑

2021年限产虽然限制的是粗钢产量，但仍然以长流程为主。6月电炉产能利用率出现较为明显的下降，多是由于利润亏损、限电等原因减产。所以，在下半年限产的背景下，电炉作为环保和边际的生产者，生产积极性依然会随着钢材利润的回升而回升。下半年电炉钢产量有望与去年下半年基本持平。

3、废钢走势展望

由于我国废钢与铁矿石的供需格局不同，目前仍然是跟随成材价格涨跌，因此，下半年在需求逐步回暖，叠加限产政策的影响下，废钢价格反而可能受到成材利好的影响，继续保持正向增长，并出现“次高峰”。

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