核心观点：
1.Mysteel调研291家废钢铁加工准入企业，未加工原料79.66万吨，已加工成品221.67万吨，合计301.33万吨，较上月降11.63%。
2.其中废钢加工准入企业社会库存（除钢厂废钢公司外）未加工原料及已加工成品较上月有明显减少，合计126.25万吨，较上月同期库存总量减少17.07%。
3.11月废钢社会库存较上月降幅明显，10月企业整体加工量较9月有明显增加，社会资源处于流出状态，结合61家钢厂废钢库存调研，目前钢厂废钢库存上升明显，已经进入了废钢冬储备库状态。
一、产能分布情况
图1：11月Mysteel287家废钢铁准入企业产能分布图
数据来源：Mysteel废钢部
截止11月27日，Mysteel调研291家全国废钢铁加工准入企业，其中各地区分别包含：东北31家、华北42家、华东113家、华南20家、华中43家、西北12家、西南30家。其中，华东、华南及华中地区合计产能占比62.45%。291家废钢铁加工准入企业月加工产能合计736.37万吨，其中华东地区235.25万吨、华南地区122.65万吨、华中地区102万吨。
二、样本库存总量降幅明显
图2：废钢准入企业未加工原料及已加工成品库存对比图
数据来源：Mysteel废钢部
截止11月27日，Mysteel调研291家废钢铁加工准入企业，未加工原料合计79.66万吨，较上月降5.67%。其中：华东占比59.38%、华中占比12.58%、西南占10.26%；已加工成品合计221.67万吨，较上月降13.59%。其中：华东占比49.57%、西南占比18.29%、华南占比12.35%、华中占比12.35%。合计301.33万吨，较上月降11.63%。
结合当次调研291家全国废钢铁加工准入企业，11月库存总量指数计算为1.05万吨/家，较上月同期数据减少0.14万吨/家，整体库存处于下降趋势。
三、社会库存原料及成品继续下降
图3：11月废钢准入企业（除钢厂废钢公司外）社会库存
数据来源：Mysteel废钢部
截止11月27日，Mysteel调研291家废钢铁加工准入企业，其中剔除钢厂直属废钢公司后，未加工原料及成品库存量合计126.25万吨，较上月同期库存总量减少17.07%。未加工原料库存总量50.02万吨，较上月同期减少11.78%，其中华南增28.48%、华北增13.32%、西南降22.98%、东北降15.99%、华东降15.54%、华中降8.83%、西北降2.99%；已生产成品库存总量76.23万吨，较上月同期减少20.21%，其中华南增55.56%、华北增14.69%、华东降31.75%、西南降12%、东北降2.9%、华中降2.66%。
结合当次调研，11月社会库存指数计算为0.613万吨/家，较上月同期数据下降0.137万吨/家，社会库存降幅扩大，整体处于下降趋势。
随着冬季来临，北方地区钢厂生产积极性有所下降，同时螺纹钢北材南下价格受到压制，导致废钢价格相较于南方涨幅收缩，钢厂采购操作偏于谨慎，在南方废钢价格持续走高的情况下，北方钢厂冬储进度缓慢，且近期生铁价格有明显优势，针对长流程钢厂的废钢需求有抑制作用，后期随着严寒深重废钢需求将有继续下降趋势。南方地区的独立电炉厂目前普遍有100元/吨以上的利润空间，处于年内高位水平，生产积极性较强，结合当前的废钢价格，基本处于最优化生产状态，后期增长空间极其有限。从供货商角度来说，对后期钢厂废钢冬储的需求有较强信心，但由于目前螺纹钢以及废钢价格均处年内高位，并时常有震荡偏弱表现，供货商亦不敢有集中大量囤货情况，目前仍以快进快出，适度囤货为主要操作，预计第四季度的废钢价格将以高位窄幅震荡为主。
图4:2-11月全国废钢铁加工准入企业社会库存对比图
数据来源：Mysteel废钢部
本月的废钢库存数据较上月有明显下降，随着钢厂竞相高价争抢市场资源，供货商库存逐步流出，其中我们主要关注南方地区市场资源。除华南外，其他地区均有不同程度的下降，究其原因有二：第一，华南地区准入企业较少且经营情况不佳，社会资源集中在表外较多；其次，华南钢厂目前有集中压价收货等操作，本地供货商出货意愿较弱，导致自身库存有小幅增加。总体来看，社会库存资源仍有一定释放空间，利空当前高位的废钢价格。
四、11月废钢供应小幅回升 需求逐步释放
Mysteel61家钢厂废钢日度消耗调研计算显示，2020年的同期数据显示为626.2万吨，较上月增12.22%，较去年同期增长12.99%。
截至11月25日，Mysteel调研全国71家独立电弧炉钢厂，平均开工率66.41%，较上周持平，同比去年减少5.56%；产能利用率59.48%，较上周上升0.55%，同比去年减少0.33%。本周成材价格高位回落，但电炉钢厂利润依旧可观，开工率和产能利用率短期内不会出现明显波动。
经调研目前国内的独立电炉厂利润处于年内高位，近期螺纹钢市场价格有所松动，螺-废价差有所收缩，后期电炉厂废钢需求继续增长幅度有限。同时高炉厂冬储进度下月预计将有所加速，社会库存降幅或将继续保持。
图5:3-10月全国废钢铁加工准入企业加工量对比图
数据来源：Mysteel废钢部
由上图可知，我网调研的全国废钢铁加工准入企业10月废钢加工量有所回升，供货商采购情况较前期有所转好，但低价资源难寻，高价资源囤货风险较大，预计下月加工量有望继续保持。
五、结论
11月废钢社会库存降幅明显，钢厂废钢库存上升较明显，在钢厂积极冬储情况下预计下月的资源流动将继续保持。目前钢厂生产情况基本处于最优状态，后期需求或有走弱可能，预计12月废钢价格将高位盘整运行。
备注：Mysteel废钢加工准入企业总样本合计379家包括1-7批工信部公示符合《废钢铁加工行业准入条件》的废钢铁加工贸易企业，本次调研涉及其中291家废钢加工贸易企业，合计月废钢（加工）产能736.37万吨。
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