本周是三月份最后一个完整周，临近月底山东带钢价格走出了震荡下跌的态势，截止发稿，市场中宽带主流报价3380元/吨，较上周下跌了40元/吨，符合上周弱势下跌的预期。本周钢企正常生产，无新增检修停产，市场库存进一步消耗，目前市场主导代理商库存较前期已经有明显下降，压力缓解明显，市场成交较上周总体有所转弱。进入四月份，伴随突发事件影响的逐渐减弱，价格能否反弹，市场仍存疑，笔者从供需基本面简单分析下。
一、钢企正常生产 产能利用率维持高位
从Mysteel统计山东4家热轧带钢生产企业的情况来看，截止本周三，4家带钢企业4条生产线，实际开工条数为4条，开工率为100%，维持上周生产水平；实际周产量约为10万吨，周产能利用率为87.26%，较上周下降1.05%。本周4家钢厂基本处于正常生产的状态，部分钢企不饱和生产，产量维持高位。
表1.山东带钢钢企生产情况（3.19-3.25）
一、价格震荡下跌 成交有所转弱
本周山东地区带钢价格震荡下跌，以莱芜地区为例，价格前期大幅下跌，中期受情绪面影响，价格有较为明显的反弹，但市场接受程度低，成交不畅，后期弱势下跌。市场成交总体一般，高位成交不畅，商家随行就市，心态上较为平和。截止发稿，泰钢中宽带主流成交3380元/吨，较上周下跌40元/吨，月环比上涨180元/吨，年同比下跌390元/吨。从下图可以看出，3月份总体走出了冲高回落的态势，最高价为3460元/吨，最低价为3260元/吨，差值为200元/吨。市场价格在多方因素扰动下，拉涨意愿强烈，但多次冲高回落，价格持续上涨动能不足，从当前成交并无明显放量的现实来看，下游需求的启动仍不明显，短期拉动价格上涨的可能性较低。
图1.山东带钢3月份价格走势图
三、库存降幅扩大 同比仍处高位
从本周Mysteel统计的热轧带钢主要市场库存情况来看，相较上周的库存变化情况，本周出现反转，总库存由增转降，主要城市库存由降转增从多数变为少数。截止本周四（3月19日），全国7个主要城市带钢总库存为154.36万吨，较上周减少8.81万吨，降幅为5.71%。其中山东莱芜地区样本库存总量为4.92万吨，周环比下降0.88万吨，降幅为15.17%。从全国来看，库存降幅扩大明显，主导城市库存降幅扩大明显，但部分城市例如山东地区带钢库存经过连续降库之后，库存整体水平不高，继续明显下降的可能性较小。综合来看，当前库存仍高出同期水平很多，市场开启去库节奏后，预计下周全国库存仍将有较为明显的降幅。
整月来看，价格在阻力中艰难上涨，市场价格最终走出了120元/吨的涨幅，从下游开工和成交来看，基本面的情况前期改观明显，后期逐渐趋于稳定，心态方面，市场也是一个逐渐回归理性的过程。年同比来看，当前价格低位是事实，但供需的格局短期很难改变，价格的反弹仍然存在较大的不确定性。
从我网对下游复工跟踪的情况来看，截止27日，27省市规模以上工业企业复工率超过90%，江苏、江西、湖南、重庆、新疆等省份人员返岗率超过90%，但实际的成交仍然一般，在后期复工率上升空间十分有限的情况下，需求的上升空间还有多少仍存疑虑。当然，当前的复工率不能完全代表需求启动的程度，但一定程度也反映出短期需求的不乐观。
总体来看，当前基本面的格局难以拉动价格上涨，下周甚至4月上旬，价格大概率维持高位盘整的态势，4月中下旬，随着去库的逐渐完成和突发事件影响的明显减弱，当前的供需格局或将被打破，价格或将迎来上涨。
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