导读：2016年，国内黑色市场实现‘逆袭’，钢材现货价格与期货价格相互带动，持续上涨，一改颓势，废钢市场也在螺纹价格带领下，一路上涨。但与此同时，废钢价格在多重因素影响下，又与螺纹及其他钢材原料品种走势出现了一定的分化。尤其是在2016年供给侧改革背景下，以及中频炉钢厂大规模停产的影响下，废钢整体需求受一定的影响；但同时，在焦炭及铁矿价格大幅上行的压力下，长流程钢厂对废钢的需求开始增加，废钢资源流向出现一定的变化，且废钢各种料型的价差也发生转变。2017年，中频炉炼钢淘汰或成定局，电弧炉闲置产能或重新被利用，废钢流动性或增强，市场对废钢不同料型的需求将发生转变；同时，废钢与生铁长期的较大价差，也将导致长流程钢企增加对废钢的消耗量，17年或是废钢市场转型的元年。
一、2016年废钢市场运行情况
1.2016年废钢价格坚挺运行，但涨幅滞后于其他品种
截止2016年12月30日，Mysteel废钢价格指数为1706.6，较去年同期上涨632.2，涨幅为58.84%；同期螺纹钢价格上涨65.24%，澳大利亚PB粉港口现货价格同比上涨90.25%，大商所焦煤主力价格同比上涨108.32%，焦炭主力价格同比上涨136.08%。
图一、废钢与其他品种价格走势对比
2.钢厂废钢库存较低，中频炉钢厂开工率上升支撑废钢价格坚挺
图二、钢厂废钢库存与价格指数走势图
受钢材价格迅速上涨影响，废钢价格跟涨，贸易商持货待涨，今年以来主流钢厂到货量持续不佳，钢厂废钢库存创历史新低。2016年1-12月份，45家主流钢厂废钢库存平均量为73.3万吨，较去年同期下降21.31万吨，降幅为24.64%，长期较低的钢厂库存，支撑了废钢采购价格。
图三、69家短流程钢厂开工率与产能利用率走势图
2016年，国内废钢价格呈现出震荡上涨，坚挺运行的格局。受长流程钢厂废钢库存持续较低，而中频炉钢厂11月份之前开工率较高影响，废钢需求支撑较强，价格持续坚挺运行。截止到2016年11月底，69家短流程钢厂平均产能利用率为50.68%，较去年同期高5.87%，按照全国在产产能1.5亿吨测算，中频炉废钢需求量较去年同期增加约1000万吨左右，对废钢价格形成支撑。
3.钢厂炼钢用废钢成本优势凸出，部分长流程钢厂增加废钢消耗量
图四、分炼钢方式炼钢成本对比 图五、炼钢用废钢消耗量调研样本产能分布
受焦炭及铁矿价格上涨较快影响，今年下半年以来，长流程钢企利润受到压缩，对比来看，截止11月底，中频炉炼钢成本较高炉-转炉炼钢成本低400-500元/吨，较电弧炉炼钢成本低200余元/吨。同时，废钢与生铁价差从200元/吨，扩大到最高800元/吨，钢厂及铸造企业使用废钢优势明显，部分增加了对废钢的采购量。通过对部分长流程钢企做原料配比调查发现，33%的企业已增加了废钢的消耗量，67%的企业尚未增加，但部分有增加的打算。截止到10月底，中国废钢铁应用协会统计全国主要钢厂炼钢用废钢单耗为108千克/吨，较去年同期增加4千克/吨，预计全年较去年增加6千克/吨。2016年，成本优势促使炼钢用废钢消耗量出现增加；同时11月份开始全国范围内大量中频炉钢厂的停产，又促使废钢资源流向发生一定的转变，废钢资源相对充足进一步促使了钢厂增加废钢使用的可能性。
4.国际废钢持续上涨，与国内废钢价格倒挂，废钢进口量低位运行
图六、美国HMS1&2（80：20）CFR土耳其价格 图七、中国废钢进口量走势
2016年，受中国钢材价格大幅上行影响，国际市场跟涨，同时，受国际铁矿石价格大幅上涨影响，国际废钢市场出现较大幅度的反弹，土耳其从美国进口的HMS1&2(80:20)价格从年初的183美元/吨，上涨到290美元/吨（CFR），涨幅为58.47%，国外价格与国内废钢价格仍处于倒挂状态，由此2016年我国废钢进口量依然处于低位，废钢进口市场处于萎缩状态。据海关数据统计，2016年1-11月份，我国累计进口废钢191.13万吨，较去年同期减少21.55万吨，同比下降10.13%；其中日本依然是我国废钢进口主要来源国，1-11月份我国从日本进口164.67万吨，占进口总量的86.16%。
图八、中国废钢进口来源国统计
5.全国各地严查中频炉钢厂，废钢需求及价格受到影响
图九、短流程钢厂产能利用率与福建料价格走势 图十、浙江嘉兴钢板边角料与福建料价差走势
2016年7月份以来，全国各地严查中频炉钢厂，导致中频炉钢厂停复产较为频繁。至11月份，以江苏地区为代表，全国各地开展了坚决打击与取缔中频炉钢厂的行动，全国范围内中频炉钢厂大范围停产，废钢需求受到影响，价格方面也出现下滑。同时，受中频炉钢厂关停影响，部分废钢料型，如铁销等出现滞销的现象；而各料型之间价差也出现了明显的变化。
二、2017年废钢市场展望
1.中频炉钢厂退出炼钢舞台，废钢流向发生转变
继江苏省政府发文取缔中频炉炼钢之后，山东、四川、福建、辽宁、甘肃等地方政府纷纷发文要求全面拆除中频炉，中频炉钢厂停产退出或在17年持续上演，废钢需求将受到影响。与此同时，由于废钢与生铁价差扩大，长流程钢厂炼钢用废钢成本优势突出，部分钢厂加大了对废钢的采购，同时如之前没有采购废钢的企业，莱钢永锋、日钢等也加入了对废钢的采购。
图十一、废钢与生铁价格走势对比
除此之外，据Mysteel调查，部分钢厂有闲置的电弧炉，在废钢价格较低的情况下，会准备开起来，另外，未来仍将有部分新增的电弧炉产能，也将带来一定的废钢需求。受此影响，我们预计，按照全国1.5亿吨中频炉产能测算，全国2016年中频炉产量或达7500万吨左右，之前供向中频炉钢厂的7000-8000万吨的废钢，将在17年流向转炉及电弧炉钢厂，2017年全国炼钢用废钢单耗或将达到120kg/t。
2.国际铁矿石供应继续增加，废钢价格或由于铁矿价格回落而难以大幅反弹
16年，受中频炉事件影响，废钢价格上涨幅度远小于铁矿。17年，尽管由于部分长流程钢厂增加废钢采购，将填补一部分中频炉钢厂停产所带来的需求减少，但17年持续增加的铁矿石供应，在钢材需求不变的情况下，或使得铁矿价格回落。通过统计发现，17年相比16年，已知国外矿山预计增产总计大约7100万吨，其中其他国家约计会消耗增量中的500万吨左右，那么其他6600万吨的铁矿供应增加将堆至中国。在需求未见明显增加，且供给侧改革将在17年落实到在产产能的背景下，铁矿价格将会回落，这将减弱一部分由于废钢成本优势所带来的需求的增量。
图十二、螺纹与废钢价格相关性 图十三、矿石与废钢价格相关性
通过相关性计算我们发现，在16年11月份严查中频炉之前，螺纹与废钢月均价格指数相关性达到0.985，但是11月份之后，在中频炉钢厂全面取缔之后，废钢价格出现下滑，螺纹与废钢价格相关性下降到0.979。但与此相反，2016年11月份之前，废钢月均价格指数与铁矿石月均价格指数相关性为0.973，但截至到12月，二者相关性上升到0.974。这说明第一，中频炉钢厂生产的都是螺纹，螺纹与废钢价格相关系数高，停产之后，相关系数降低，第二，中频炉停产之后，废钢流向大钢厂，废钢与铁矿的价格竞争刚刚开始。可以预见，2017年废钢与铁矿的相互影响将更加充分，相关性也将变得更高。
3.出口维持40%的关税，废钢进口或将继续减少
2017年我国废钢出口关税未做调整，仍维持40%的出口关税。当前，尽管我国粗钢产量位居世界首位，但由于我国钢铁工业起步较晚，钢铁积蓄量虽达到一定水平，但废钢资源依旧紧缺，我国炼钢用废钢比例与世界发达国家相比依旧处于落后水平，废钢仍需列为资源项，作为环保、可再生资源，应加大在炼钢中对废钢的使用。
另一方面，由于当前钢厂使用废钢成本较低，国外废钢需求保持旺盛，预计17年国外废钢价格与国内废钢价格倒挂的情况价格将继续维持，同时，由于中频炉钢厂的停产，国内废钢资源将在短期内形成供大于求的局面，供应充足的情况下，将使得废钢进口量减少。
三、总结
2016年废钢价格在钢铁、煤炭行业供给侧改革的背景下也出现了一定幅度的上涨，一改14/15年单边下行的格局，是产业政策及市场供需错配综合影响下的结果，但同时又在严查中频炉市场中受到需求端的影响。17年，受去产能影响，钢材价格有望调整后继续坚挺运行，但废钢价格却将受到短期需求不旺及供应过剩的影响，价格或在一段时间内持续弱势运行，废钢与螺纹的价格相关性将继续减弱。另一方面，受成本优势支撑，长流程钢企的废钢消耗量将会增加，与此同时，废钢与铁矿的价格竞争将会更加充分，2017年或将是废钢与铁矿价格相互影响的开始，而未来，随着中频炉产能的退出，废钢资源的相对充分，以及报废汽车等废钢资源的增加，废钢供应的稳定增加将对矿石的需求形成冲击。
本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权。未经许可，擅自转载、链接、转帖或以其他方式使用，mysteel保留进一步追究法律责任的权利。