4月份废钢市场或震荡中窄幅反弹

概述：3月份废钢市场整体较为弱势，国内大部分主流钢企采购价格纷纷跌破去年最低价，以沙钢为首的华东钢厂在成材弱势，废钢库存较为充足的情况下，急速下调废钢价格，之后由于跌势较急且部分相关品种触底反弹，废钢市场弱势持稳运行。纵观三月，市场并没有走出金三的开局，市场信心较为悲观，部分从业者停止操作，而部分小钢厂则因此到货减少，因此在月底时又小幅回调了采购价格。展望4月份，无疑市场需求会随着北方天气转暖进入到集中释放的阶段，供需关系有望得到进一步改善，但目前钢厂仍旧面临成材库存高企，资金偏紧等压力，市场进一步向好仍需时机。

一、3月份国际废钢市场震荡运行

国际钢铁原料市场小幅上涨，国际废钢市场涨跌互现，铁合金市场延续涨势，铁矿石现货市场小幅上涨，预计短期内国际钢铁原料市场盘整运行。

图1 2007年1月～2013年3月我国废钢铁进口价格走势图(单位：美元/吨)

资料来源：Mysteel

3月份国际废钢市场窄幅震荡。随着土耳其散装废钢进口价上涨、印度集装箱废钢买主返回市场以及4月美国国内废钢价格看涨，美国东海岸废钢价格上涨。亚洲市场方面，东亚废钢进口市场停止下滑，日本出口市场也似已触底。

欧洲市场：3月德国废钢价格下滑14欧元。据德国废钢协会（BDSV）数据，3月德国废钢价格下滑14欧元/吨，降至去年7月份以来最低水平。3月德国碎废钢价格下滑14.6欧元/吨至240欧元/吨，旧废钢价格下滑14.3欧元/吨至240欧元/吨，新产废钢价格下滑11.1欧元/吨至239欧元/吨。尽管德国建筑业钢需求强劲，但土耳其大选临近导致该国从德国的废钢进口量大幅下降，对德国废钢价格产生较大影响。

美国市场：美国东海岸废钢出口价上涨。随着土耳其散装废钢进口价上涨、印度集装箱废钢买主返回市场以及4月美国国内废钢价格看涨，美国东海岸废钢价格上涨。本月最后一周美国东海岸1号重废交货价为290-300美元/长吨，较之前上涨7美元/长吨。过去3个月东海岸废钢出口商已通过向内陆市场销售废钢成功削减库存。美国对印度的集装箱碎废钢出口价上涨，最新出口价为382美元/吨（CFR），供应商报价涨至390美元/吨（CFR）。不过，印度买主可能会抵制高报价，其声称正从非洲、迪拜等地采购资源，以寻求能够维持之前的价格。

亚洲市场：亚洲废钢市场趋于回升。日本国内废钢市场小幅反弹。本月最后周日本三大主要废钢地区关东、中部和关西钢厂的2号重废平均价格为28461日元/吨（278美元/吨），比前一周上涨56日元/吨，为去年12月以来首次上涨。其中关东2号重废现货交货价为27500日元/吨，比上周上涨167日元/吨；中部为27320日元/吨，与上周持平；关西为30563日元/吨，与上周持平。出口方面，日本废钢出口市场趋于回升，对韩国的2号重废出口价反弹至31500-32000日元/吨（FOB）。最新日本供应商对韩国的2号重废报价涨至32500日元/吨（FOB）或更高。东国钢铁、大韩钢铁和韩国钢铁公司等电炉钢厂已对采购日本2号重废进行询盘，出价在31800-32000日元/吨（FOB），较之前上涨300-500日元/吨。进口方面，东亚废钢进口市场停止下滑，最新美国对韩国的散装1号重废钢出口价达370美元/吨（CFR）或更高，而之前东国钢铁从美国散装1号重废成交价约为359美元/吨（CFR）。在中国台湾，国外供应商集装箱1、2号混合重废（80：20）最新报价在350美元/吨（CFR），当地钢厂出价为345美元/吨（CFR），较之前的成交价上涨了2-3美元/吨。

二、2月我国废钢进口量再创新低

图2 2007年1月～2014年1月我国废钢铁进口量统计示意图（单位：吨）

资料来源：中国海关

综合讯：据海关统计数据，2014年2月全国进口废钢15.46万吨，废钢进口量较上个月继续下滑，环比减少0.39万吨（2014年1月进口量为15.85万吨），降幅为2.44%，与去年同期相比（2013年2月份进口废钢量为40.63万吨）减少约25.17万吨，降幅约为61.95%。

2014年2月份，我国从日本进口废钢14.25吨，较上月增加1.52万吨，占本月进口总量的92.17%；从美国进口0.25万吨，较上月减少0.12万吨，占比1.6%，其他各地区进口量均较少。2月份废钢进口量再创历史新低，15.46万吨的进口量中还有相当一部分的应属废五金等产品，真正钢厂进口的可供熔炼用的废钢量少之又少。一方面，由于国内成材及废钢价格连续下滑，而国内主流钢厂废钢库存较为充足，钢厂采购积极性较低；另一方面，由于国际市场废钢价格相对国内而言依旧倒挂，在当前行情下，国内购买来大大降低。预计短期内，进口废钢市场继续疲软运行。

三、3月份国内生铁市场弱势运行

3月份生铁市场依旧弱势下行，较2月份跌幅有所扩大，且跌势蔓延范围较广。3月主流地区跌幅在20-150元/吨左右，目前国内大部分地区生铁企业关停较多，在产企业减产现象也比较多。目前钢厂采购依旧呈现量价齐跌的弱势格局，四月初钢厂采购价格陆续出台，北方钢厂多数维持停采局面，南方钢厂普降，降幅在30-80元/吨左右。资金紧张依旧是行业内面临的最主要的难题，有采购意向的企业因资金问题，采购价格偏低，导致采购受阻，好在停产、减产铁厂较多，加上铁厂为回笼资金，在实际成交中有不同程度的优惠政策，故整体出货情况尚可，市场库存均维持在合理水平。就目前情况来看，在钢厂打压下，生铁市场需求短期内难放量，预计4月份仍将呈弱势探底走势，若国家出台相关利好政策支撑，那么铁市企稳反弹或在概率之中。

图3 2007年1月～2013年12月我国生铁、粗钢月度产量统计（单位：万吨）

资料来源：国家统计局

据国家统计局最新数据：2014年1-2月份我国粗钢产量13080万吨，同比增长1.7%；日均产量221.7万吨，较去年12月增长10.2%。1-2月份全国钢材产量16573万吨，同比增长4.9%；日均产量280.9万吨，较去年12月下降3.7%。1-2月份全国生铁产量11672万吨，同比增长0.2%；日均产量197.8万吨，环比增长12.1%。目前来看，尽管在钢厂普遍扩大了检修，压产的范围，目前的日均粗钢产量仍居高位，供应压力仍较大。

四、3月份国内废钢市场弱势运行

3月份国内废钢市场弱势运行，全国大部分地区下降50-80元/吨，部分市场跌幅稍大。以沙钢为代表的江苏地区钢厂，在成材弱势，废钢库存相对充足的情况下，累计下调了100元/吨左右的采购价格，而价格的下跌主要是受到了宏观经济弱势，成材弱势下跌的影响。同时，两会低于预期、宏观经济数据低于预期、钢铁供需关系好转低于预期均导致了三月上半月钢铁产业链期货市场暴跌，现货市场也连续下行。随着成材市场连续下跌，库存高企，进口矿市场暴跌，市场整体信心较为悲观，而废钢市场也进入到下行通道。随着部分钢厂的连续下跌，部分贸易商出货加快，而部分贸易商则停止操作。到了下半月，由于之前跌势较急，部分品种小幅反弹，局部地区废钢市场也在底部小幅抬升。小钢厂低价收购到货量不佳的情况下，又小幅抬升了采购价格。总的来看，3月份的废钢市场下行，更多是受到了宏观经济面的影响，当然市场方面，钢厂本身库存较为充足，也对当前需求有一定的影响。

图4 2007年1月～2014年3月废钢、螺纹钢走势对比图（单位：元/吨）

资料来源：Mysteel

由上图看，3月份国内部分地区螺纹与废钢市场走出了相对差异话的格局，但实际上正如前文所述，国内大部分地区的成材及废钢市场均有所下调，且跌势较急，而下半月则多小幅盘整运行。下面简单回顾下3月份国内各地区废钢市场的表现情况：

图5：2014年3月全国重点城市重废价格表（含税）

资料来源：Mysteel

由上表看，除个别城市外，全国部分重点城市废钢价格3月份均价环比2月底价格大部分下调80-100元/吨，部分地区跌幅则较大。华东地区钢厂上半月跌势较急，而后企稳，而华东地区则继续下调，同时据统计，目前华东地区钢厂废钢库存在小幅减少，而华中、西南地区钢厂库存则在增加，因此即便当前成材持稳，部分小幅反弹，华中地区钢厂依旧下调了其采购价格。截止目前，全国各区域废钢价格大体如下：江苏地区炉料价格在2340-2400元/吨。山东地区重废价格在2300-2350元/吨。浙江市场炉料浙江2357-2423元/吨。江西地区重废价格基本在2370-2530元/吨左右。湖南地区重废价格在2310-2500元/吨左右。湖北地区重废价格基本在2420-2510元/吨。山西地区重废含税2250-2450元/吨。黑龙江中型剪切料2300-2400元/吨。西北废钢市场主流钢厂重废含税2250元/吨，市场不含税兰州2020元/吨，西安2020元/吨。西南废钢市场：主流钢厂重废含税2450元/吨；川渝市场不含税重废2130-2250元/吨左右。以上价格均为含税价。

五、4月份国内废钢市场或震荡中窄幅反弹

3月份废钢市场整体较为弱势，国内大部分主流钢企采购价格纷纷跌破去年最低价，以沙钢为首的华东钢厂在成材弱势，废钢库存较为充足的情况下，急速下调废钢价格，之后由于跌势较急且部分相关品种触底反弹，废钢市场弱势持稳运行。综观三月，市场并没有走出金三的开局，市场信心较为悲观，部分从业者停止操作，而部分小钢厂则因此到货减少，因此在月底时又小幅回调了采购价格。展望4月份，无疑市场需求会随着北方天气转暖进入到集中释放的阶段，供需关系有望得到进一步改善，但目前钢厂仍旧面临成材库存高企，资金偏紧等压力，市场进一步向好仍需时机。依据目前形势，废钢市场或在4月份窄幅震荡中有所反弹，我们将从以下几个方面来探讨：

（一）、宏观经济和政策面上

国际方面，美国经济数据近期好坏参半，美联储近期的议息会议认为美国经济复苏的基础比较稳固，暗示可能将在2014年底结束QE，在2015年年中左右加息。日本2月全国核心消费者物价指数(CPI)连续第九个月上升，年率上升1.3%，表明经济正摆脱连续12年的温和通缩状态。日本将于4月份上调消费税，但政府在4月份开始的财年实施政府开支计划，以抵消大幅增税的负面影响，防止经济走弱。欧洲经济继续缓慢增长，3月份的制造业PMI初值为53%，连续九个月扩张，但西班牙和德国CPI数据疲软表明欧洲经济复苏之路仍然曲折。整体上判断，当前国际经济局势依然复杂多变，钢铁需求增长有限，但人民币贬值将使未来几个月国内钢铁出口增速保持在一个较高水平。

而国内方面，中国3月汇丰制造业PMI初值48.1，为8个月低位，预期48.7，2月终值48.5。其中，产出指数初值降至47.3，为18个月低点。汇丰控股经济学家团队在一份报告中指出，如果中国政府不从政策层面作出回应，恐怕GDP增速将存在下滑至7.0%甚至更低水平的风险，进而威胁到就业市场的稳定性。该经济学家团队认为，这样一来，中国政府迅速采取行动要好得多，可能的选项包括下调民间投资的准入门槛，在铁路建设、净化空气及公共住房等方面设置开支目标，并引导下调贷款利率。

1-2月份，全国固定资产投资同比增长17.9%，增速创2002年12月以来最低水平；社会消费品零售总额同比增长11.8%，增速创2011年2月以来最低；工业增加值同比增长8.6%，增速创2009年4月以来最低。中国3月汇丰制造业PMI跌至48.1，创八个月新低。汇丰中国3月PMI初值显示国内需求进一步疲软，中国经济增长势头持续放缓，并且这种趋势将延续到二季度。

目前来看，欧美经济继续复苏，而国内经济增长势头在继续放缓，但由于3月份利空已基本释放，利空出尽便是利好。欧美经济复苏，人民币贬值，也将对未来国内钢铁出口提供比较好的环境。目前来看，市场环境整体平稳。

（二）、供需基本面上

据中钢协最新数据显示，2014年3月中旬预估全国粗钢日均产量209.6万吨，旬环比下降0.04%。其中，重点钢企粗钢日产量169.17万吨，旬环比增长1.88%。

此外，截至2014年3月中旬末，重点钢企产成品库存量达1703.88万吨，较3月上旬末增长2.26%，仅次于前期1727万吨高位。在钢厂普遍扩大了检修，压产的范围和幅度的背景下，库存仍然这么高，可见压力依旧较大。另外，据统计截止3月28日，社会库存为1941万吨，虽然是在下降，但目前仍旧在高位。

（三）、废钢资源供需情况上

据海关统计数据，2014年2月全国进口废钢15.46万吨，废钢进口量较上个月继续下滑。由于国内成材市场弱势，钢厂采购不积极，同时由于国内废钢价格大幅下滑，而国际废钢价格则处于倒挂状态，在此基础上，进口废钢量处于近年来低位。废钢进口量的持续减少，一方面表明目前钢厂的采购积极性不高，另一方面目前钢厂废钢库存较为充足，且国内废钢价格较低，因此供需方面，目前需求方面对废钢价格难以形成支撑。

综合来看，市场短期内利空出尽，目前支撑钢价利好因素居多。另外，由于季节性需求影响，市场需求有望得到释放，钢厂生产会有所增加，废钢需求也有望得到增长。第三，随着近期期货及股市的连续反弹，现货市场跟涨，部分贸易商报价上涨，抬高市场底部价格。第四，从废钢库存方面来看，截止3月28日我的钢铁52家钢厂废钢同口径统计，库存总量124.65万吨，环比减少6.15万吨，降幅4.7%。其中华东、华中、华北降幅分别为5.62%、0.68%、6.61%；东北、华南、西部地区持平，短期内由于钢厂价格连续打压，部分贸易商送货不积极，钢厂到货量有所减少，主以消耗库存为主。目前随着下游终端需求的进一步打开，钢厂开工率有望进一步增加，废钢库存消耗有望加速，废钢需求有望好转。因此整体来看，短期内废钢市场有转好的可能，但仍需注意钢厂及其下游资金偏紧，成材库存较高的风险，废钢市场或在4月震荡中窄幅反弹。

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