4月国内废钢市场或将弱势中逐步企稳或触底反弹

概述：3月份，国内废钢市场并没有走出一个小阳春的行情，相反，整个三月份的废钢市场几乎可以说是在单边下滑，下跌幅度多在150-200元/吨，部分地区跌幅更大。纵观整个钢铁市场，几乎没有什么亮点，持续不下的库存、破纪录的日均粗钢产量都使得当前的钢材市场上行压力过大。前期废钢市场对利好消息的过度透支使得部分企业压力较高的库存，而在三月份市场下行的时候又急速的抛货，而钢厂到货量较好的情况下，钢厂再度下调其采购价格，市场恐慌心理加剧。转观四月份，市场走势如何，商家莫衷一是：部分仍持悲观态度，部分则认为市场或将有所改观。随着成材的社会库存在缓慢减少，依旧可以看到市场需求在缓慢释放，不排除在需求转好的情况下，废钢市场触底反弹，但近期来看，仍需警示下跌风险。

一、3月国际废钢市场弱势盘整运行

13年3月份国际钢铁原料市场整体走弱，CRU国际金属料指数为290，比上月上涨1.5%，比上季度上涨5.9%，比上年度下跌10.1%。国际废钢市场趋于下滑，铁合金市场涨跌不一，铁矿石现货市场弱势盘整，预计短期内国际钢铁原料市场继续下滑。

图1：2007年1月～2013年3月我国废钢铁进口价格走势图(单位：美元/吨)

资料来源：Mysteel

国际废钢市场盘整运行。美国市场：3月中下旬美国废钢市场开始下滑。美国国内废钢价格较3月初下跌了10美元/长吨，东海岸废钢出口市场低迷是引起国内售价下滑的主要因素，现东北部钢厂1号重废采购价降至350美元/长吨，一些钢厂还寻求进一步下调废钢采购价，而供应商则试图抵制4月份废钢价格下滑。美国废钢出口市场下滑10-15美元/吨，对韩国5月份交货的1号重废出口价降至415美元/吨（CFR），碎废钢价格降至420美元/吨（CFR），为2月初以来首次下滑。

欧洲市场：土耳其废钢进口市场小幅上涨。三月下旬土耳其钢厂从欧美采购了约35万吨废钢，进口价格小幅攀升，1、2号混合重废（80:20）进口价约为405美元/吨（CFR），1、2号混合重废（75:25）进口价约385美元/吨（CFR）。供应商表示，土耳其钢厂仍需要补充一些废钢库存，但三月底以来大多钢厂开始持观望态度，预计短期内废钢进口价格维持平稳。

亚洲市场：亚洲废钢市场涨跌互现。日本国内废钢价格连续两周上涨，本周日本三大主要废钢地区关东、中部和关西钢厂的2号重废平均价格为33653日元/吨（357美元/吨），比上周上涨217日元/吨，为2011年7月份以来最高水平。其中关东2号重废现货交货价为34500日元/吨，与上周持平；中部为31520日元/吨，比上周上涨400日元/吨；关西为34938日元/吨，比上周上涨250日元/吨。出口方面，日本废钢出口市场趋下滑，关西铁源协会25日举行的2号重废出口招标会上，中标价为34000日元/吨（FAS），较关东铁源协会12日举行的招标会中标价下跌了915日元/吨。日本对韩国的2号重废出口价降至35000-35500日元/吨（FOB），较之前的价格下降约500日元/吨。进口方面，东亚废钢进口市场冷清，成品材需求疲软促使当地钢厂推迟废钢采购，进口价格小幅下滑，散装集装箱1、2号混合重废（80:20）报价从前一周的430-440美元/吨（CFR）降至425-430美元/吨（CFR）。现代钢铁近期从俄罗斯采购了3万吨4-5月份交货的A3废钢，成交价为409美元/吨（CFR），较之前下降了3-4美元/吨。在中国台湾，来自国外供应商的最新报价降至372-373美元/吨（CFR），而当地钢厂持观望态度，出价在370美元/吨（CFR）或更低。

二、2月份我国废钢进口量有所下滑

图2：2007年1月～2013年2月我国废钢铁进口量统计示意图（单位：吨）

资料来源：中国海关

综合讯：据海关统计数据，2013年2月全国进口废钢40.63万吨，较上月有所减少，环比减少8.36万吨（2013年1月进口量为48.99万吨），降幅为17.07%，与去年同期相比（2012年2月份进口废钢量为37.65万吨）稍有上涨，增加约2.98万吨，降幅约为7.9%。

2013年2月，我国进口废钢主要来源国依旧是日本和美国，此外韩国和香港也有一部分的进口。2月份从日本进口废钢26.25万吨，从美国进口废钢6.09万吨，从韩国进口约0.92万吨。由于2月份适逢国内春节假期，东亚、东南亚较多国家和地区均受到假期影响，我国进口废钢的到港数量受到了一定的影响。同时，在价格以及运费方面，日本废钢仍有优势，而从美国及其他地区的进口量则较少。目前，在国内行情没有很明朗的情况下，进口废钢量依旧较保守。同时，由于国内钢铁市场的持续低迷，废钢使用量大幅减少，而国内废钢的价格相应有所下滑。在二月底至三月中旬的时间，国内废钢的价格下滑近200元/吨，目前国内重废含税价格基本维持在2750-2800元/吨之间，以17%增值税计算，不含税价格维持在2300-2350元/吨，折合成美金约为370-378美元/吨（CFR）,而从美国及欧洲报过来的HMS1&2（80：20）价格基本维持在400-410美元/吨，鉴于此，近期进口废钢市场成交寥寥，且国内贸易商兴趣索然，国内进口废钢市场似乎又陷入僵局。目前来看，进口废钢市场的打开仍需时日。

三、3月份国内生铁市场弱势下滑

3月生铁市场持续下跌，整体跌幅在100-150元/吨，市场需求较差，成交清淡。二月钢厂集中采购，备货充足，三月由于钢材、矿石表现也不好，因此钢厂采购兴趣明显不如二月，部分铁厂库存增加，一再降价。并且部分计划开工的铁厂也由于行情原因，推迟开工时间，部分在厂厂家也由于各方面压力过大加入到停产的队伍中。在经过较长一段时间的下跌后，并且厂家减产供应减少的情况下，四月份只要钢材和原料价格继续下探则生铁市场有望触底反弹。

图3：2007年1月～2013年2月我国生铁、粗钢月度产量统计（单位：万吨）

资料来源：国家统计局

根据国家统计局生产统计数据：2013年2月份，我国生铁、粗钢产量分别为5705.4、6183万吨，同比分别增加了7.1%、9.8%。2013年1-2月份，生铁、粗钢的累积产量分别达到11579.2万吨和12545.2万吨，同比分别增长了7.8%和10.6%。由此可见，国内粗钢、生铁产量均创新高，且近两月一直在历史高位运转，对国内钢市运行形成较大压力。

四、3月份国内废钢市场单边下滑

受国内钢厂产量高企，而社会库存持续处于高位，市场需求疲弱的影响，国内成材市场维持弱势格局，同时受房地产“国五条”、美国有可能提前退出QE3、欧债危机再次发酵、国内货币政策有所收紧等利空因素影响，市场利空因素弥漫，加剧了市场下滑幅度。具体价格方面，以上海地区HRB335（12mm)螺纹钢为例，价格基本维持在3650-3800元/吨，最低在3640元/吨，最高在3930元/吨，3月份平均价格在3739元/吨，环比2月份的3890元/吨，下跌了151元/吨，环比跌幅为4%。除需求疲弱的原因外，矿石等原料价格的下滑削弱了成本支撑的作用，整个3月成材市场一片哀鸿，即便其中几日在期螺带领下强作反弹，但却无以为继。

图4：2007年1月～2012年3月废钢、螺纹钢走势对比图（单位：元/吨）

资料来源：Mysteel

由上图看，3月钢材价格走势上基本上呈现为单边下滑，废钢市场受其影响，亦处于弱势运行的态势。由于年前市场释放较多利好消息，而商家过度高估了消息层面上所带来的需求，在市场即便比较冷淡的情况下，依旧有部分商家选择了坐高库存，希望在三月份市场有一个小阳春的行情。而在三月份市场加速下滑的过程中，商家又选择了集中出货，造成钢厂到货量激增，市场价格进一步下滑，形成恶性循环。下面简单回顾下3月份国内各地区废钢市场的表现情况：

图5：2012年3月全国重点城市重废价格表（含税）

资料来源：Mysteel

由上表看，全国部分重点城市废钢价格3月份均价与2月份均有所下滑，下跌幅度多在80-150元/吨，部分地区跌幅较大，逾200元/吨。截止目前，全国各区域废钢价格大体如下：现江苏地区炉料含税2800-2850元/吨。山东地区重废价格在2780-2850元/吨。浙江市场炉料2730-2843元/吨。江西地区重废价格基本在2780-2850元/吨左右。湖南地区重废价格在2660-2680元/吨左右。湖北地区重废价格基本在2780-2800元/吨。广东地区重废价格在2796-2913元/吨。河南地区重废2750元/吨。河北地区重废价格在2800-2900元/吨。山西地区重废含税2680-2850元/吨。辽宁地区重废主流价格在2740-2800元/吨。黑龙江中型剪切料2500-2700元/吨。西北主流钢厂重废含税2400元/吨，市场不含税兰州2220元/吨，西安2210元/吨。西南废钢主流钢厂重废含税2880元/吨；川渝市场不含税重废2370-2380元/吨左右。以上价格均为含税价。。

五、4月国内废钢市场或将弱势中逐步企稳或触底反弹

回观三月份，整个钢铁市场在弱势中跌跌不休，废钢市场也难能独善其身。受成材库存高企，日均粗钢产量连创新高的压力影响，钢厂原料库存保持在历史地位，对废钢的采购也相当采购。同时，在成材销量不佳的情况下，钢厂极力压缩原料的采购成本。三月底，废钢市场再次有小幅度的下滑，市场悲观情绪再次加剧。时间进入到四月份，当“金三”的行情没有如期而至，“银四”又是否可期，我们将从以下几个方面进行分析：

（一）宏观经济和政策面上

国际方面，欧元区经济数据好坏不一，首先，法国统计局公布的数据显示，法国3月消费者综合信心指数下滑，消费者对失业和通胀的预期上升。具体数据显示，法国3月消费者综合信心指数降至84，不及预期的85，前值为86。

此外，英国工业联盟公布，英国3月零售销售差值自2月的+8降至0，创七个月(2012年8月以来)最低，远不及预期的+11。4月CBI零售销售预期指数升至+15，前值为+9。

国债方面，意大利日内拍卖了85亿欧元半年期国债，收益率较前次拍卖下降，且为今年1月以来最低水平，同时认购倍数上升。

而国内方面，2013年3月，汇丰中国制造业PMI初值为51.7，高于上月的50.4，产出指数为52.8，高于上月的50.8，均为2个月以来最高。

PMI基本确立经济短周期企稳回升态势。3月汇丰中国制造业PMI初值为51.7，绝对值高于历史同期51.4的均值，并且已经连续5个月在临界值上，表明制造业回暖态势明显。PMI指数回升有需求复苏支撑，具有一定可持续性，但仍存产能过剩问题，在需求未有显著回升的情况下，磨产能阶段将延续，市场将缓慢淘汰高成本产能，这一过程将比较长。

3月30日，京、沪、渝三地“国五条”细则出台，地方国五条细则的出台或将对房地产市场短期内有一定抑制作用。更多的细则落实到二手房上面。对钢铁市场的影响或许更多的是在信心层面，对刚需影响并不应如其表现的那么差。钢材市场的弱势表现，只是放大了国五条对市场的影响，而没有真正揭示出其

目前来看，宏观上利空因素交错，在本就脆弱的阶段，消息层面的刺激对目前的市场来说无疑更是雪上加霜。尽管PMI指数显示经济周期依旧在企稳阶段，但同时表明目前的制造业回暖较慢，钢铁行业的复苏将是一个长期的过程。

（二）废钢资源供需情况上

据海关统计数据，2013年2月全国进口废钢40.63万吨，与3月份相比大致下降了8.3万吨左右。从废钢进口量上，可以看出，由于国内钢铁市场的持续低迷，钢厂对原料的采购则较为保守，同时由于国外废钢价格相对来说一直处于高位，国内钢厂采购积极性较低。国内资源方面，目前由于市场价格较低，贸易商收货积极性依旧不高，且国内资源偏紧的情况一直并没有改善。但另一方面，要注意到目前国内钢厂由于成材市场不济，销量不佳，市场价格连续下挫的情况下，对原料采购的保守将导致目前废钢市场的需求并不会很旺盛。在当前市场弱势的情况下，原料成本的控制变得相当重要，相当多的钢厂采用多吃铁水，少用废钢的办法，控制原料成本，废钢需求对其价格难以形成支撑。由于前期废钢价格下跌的过程中，出现了较多贸易商集中甩货的情况，钢厂到货量较为充足，目前库存依旧可以支撑。短期内，废钢供应依旧将偏紧，但钢厂需求也将疲弱,无法对其价格形成支撑，废钢市场弱势情况短期难改。

综合来看，近期宏观上利空因素交错，信息层面并不支撑钢价立即止跌企稳；资本市场方面，期螺、股市连续下挫也难以对现货市场有良好的带动作用；供给方面，尽管据调查，目前全国螺纹钢平均亏损在284元/吨，但钢厂产量依旧居高不下，社会库存的下降也较为缓慢，供给矛盾的缓解仍需价格下滑倒逼钢厂减产；资源方面，目前国内废钢资源虽然是常规性偏紧，但由于钢厂需求疲弱，废钢需求较为疲软。鉴于此，废钢市场的短期内仍将偏弱运行。同时，在3月31日，随着沙钢、中天等江苏主流钢厂再度下调其采购价格，虽然幅度较小，但无疑让市场再度惊恐，具有风向标作用的沙钢价格调动，将进一步带动周边地区钢厂采购价格的下调。目前来看，四月上旬市场仍将弱势运行。但同时，要注意到目前市场需求在缓慢释放，钢材社会库存连续两周下降，尽管目前社会库存仍比去年同期高403.9万吨左右，但库存的缓慢下降说明目前的需求尚可，包括铁路、基础设施建设的投资仍在增加。随着社会需求的缓慢释放，成材库存有望持续降低，社会供给压力有望得到缓解。同时，与废钢市场密切相关的矿石市场中，钢厂的矿石库存保持相当低的水平，而矿石市场近期有小幅的反弹，市场预期若矿石快速反弹，市场受原料支撑反弹可能性也较大，废钢市场也有望跟涨。四月份的废钢市场充满了变数，要看宏观政策面是否会有利好消息，同时也要密切关注成材市场库存是否会持续下降，钢厂减产检修情况，矿石的走向是否趋向于明朗化。在需求没有明显释放的情况下，废钢市场想要好转无疑很难。因此，四月份，废钢市场前期仍将维持弱势，不排除在后期需求逐步放量的情况下逐步企稳乃至反弹，谨慎乐观。

（施猛，Mysteel.com资讯部）